20181118-浙商证券-化工行业周报_TDI_天然气价格涨幅居前_聚酯产业链持续下行_17页_1mb

化工行业周报总结（2018年11月18日）

核心内容概述

本报告为浙商证券化工行业周报，主要分析了2018年11月第2周化工产品价格变动、重点产品走势及投资建议。整体来看，本周化工行业表现分化，部分上游原材料价格小幅上涨，而聚酯产业链及部分化工产品价格持续下行，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 产品价格涨跌幅

• 涨幅靠前：天然气期货（+13.97%）、乙烯（+8.83%）、三氯甲烷（+8.71%）、维生素VA（+8.47%）、煤油（+6.13%）、磷酸（+5.52%）、TDI（+4.71%）、国内天然气（+3.18%）、PTFE悬浮中粒（+3.17%）、维生素VE（+2.74%）。
• 跌幅靠前：液氯（-36.28%）、丙烯腈（-14.07%）、甲苯（-10.90%）、液化气（-10.54%）、正丁醇（-9.79%）、丙烯（-9.76%）、二甲苯（-9.24%）、甲醇（-8.78%）、苯胺（-7.50%）、二氯甲烷（-7.44%）。

2. 行业整体表现

• 本周跟踪的156个化工产品中，平均相对上周下跌 1.9%。
• 中信基础化工行业指数本周上涨 5.55%，但整体表现弱于沪深300指数（+2.85%）。

3. 股票市场行情

• 涨幅前列：西陇科学（+35.38%）、上海新阳（+34.67%）、瀚叶股份（+27.59%）、蓝丰生化（+26.58%）、华西股份（+26.52%）。
• 跌幅前列：御家汇（-16.58%）、康得新（-13.13%）、ST尤夫（-8.95%）、三孚股份（-2.85%）、乐通股份（-2.71%）。

关键信息

1. 重点产品价格跟踪及投资建议

PTA

• 本周华东市场均价为 6727元/吨，环比下跌 2.95%。
• PX市场持续下跌，成本端支撑不足。
• 原油延续弱势，预计下周PTA市场震荡偏弱。

涤纶长丝

• 市场行情延续跌势，主流价POY/FDY/DTY分别为 8950元、9250元、10750元/吨，较上周下跌 350元、250元、400元/吨。
• 原料PTA和乙二醇大幅下跌，成本支撑乏力。
• 下周预计行情弱势整理。

醋酸

• 价格大幅下滑至 4000元/吨以下，跌幅 200-300元/吨。
• 下周预计价格窄幅震荡。

化肥

• 尿素市场疲软，个别报价小幅下滑 20元/吨。
• 一铵市场表现平稳，部分企业有降价吸单意向。
• 二铵价格局部上调，出口订单接近尾声，企业惜售心态明显。

农药

• 草甘膦市场成交清淡，价格高位盘整。
• 甘氨酸价格或将缓慢下滑，草甘膦价格不排除下滑可能。

有机硅

• 市场维稳运行，DMC市场供需平衡。
• 11-12月市场利好源于企业开工缩减及产量控制，预计小幅上涨。

MDI

• 聚合MDI市场弱势下滑，主流商谈重心下移。
• 纯MDI市场行情偏弱，外盘价格下调，国内报价持稳。

聚酯薄膜Bopet

• 市场延续暴跌模式，价格降至 11000元/吨。
• 装置负荷 77.4%，库存高企，现金流效益压缩。

氨纶

• 市场弱势僵持，观望气氛浓厚。
• 主原料市场走势偏弱，辅原料纯MDI价格小幅下调。

氟化工

• 萤石粉市场报盘上涨，南方湿粉报价达 3900元/吨。
• 无水氢氟酸价格继续上涨，上调幅度 500元/吨。
• R22市场报盘坚挺，R134a市场供不应求，价格有上行空间。

锂电池材料

• 电解液价格维稳，正极材料价格小幅下滑。
• 磷酸铁锂市场需求稳定，但价格承压。

投资评级

• 行业评级：中性（预计未来6个月行业指数相对于沪深300指数波动在 -10% ~ +10% 之间）。
• 重点个股评级：
  • 兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升、闰土股份：买入评级
  • 桐昆股份、湘潭电化、三友化工：增持评级

主要趋势与展望

• 上游原材料：天然气、乙烯等价格上涨，但整体市场仍受原油价格拖累。
• 聚酯产业链：PTA、涤纶长丝价格持续下行，市场情绪悲观，库存高企。
• 化肥行业：尿素、一铵、二铵价格疲软，市场等待利好消息（如印度招标）。
• 农药与有机硅：草甘膦价格高位盘整，有机硅市场小幅上涨。
• MDI与氨纶：价格弱势下滑，市场信心不足。
• 氟化工与锂电池材料：部分产品价格上涨，但市场整体仍面临成本压力。

图表与数据支持

• 图1：价格周涨幅前十：天然气期货、乙烯领涨
• 图2：价格周跌幅前十：液氯、丙烯腈领跌
• 图3：原油价格（美元/桶）
• 图4：动力煤价格（元/吨）
• 图5：原盐、磷矿石、钛精矿（元/吨）
• 图6：棉花、天然橡胶（元/吨）
• 图7-图10：MDI、TDI、环氧丙烷、硬泡聚醚价格走势
• 图11-图14：PVC、烧碱、PTA、涤纶长丝价格走势
• 图15-图18：氨纶、纯碱、有机硅、钛白粉价格走势
• 图19-图22：氟化工、锂电池材料、其他产品价格走势
• 图23-图28：其他产品价格走势
• 图29-图38：各重点产品价格及价差走势

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，浙商证券对其真实性、准确性不作保证。
• 投资决策需结合个人持仓结构、财务状况及市场变化，不应仅依赖投资评级。
• 原油价格波动、环保政策、下游需求变化是影响化工产品价格的主要因素。

总结

本周化工行业整体表现分化，部分上游产品价格小幅上涨，但聚酯产业链及部分化工产品价格持续下跌，市场情绪偏弱。投资建议方面，部分个股被给予“买入”或“增持”评级，而行业整体评级为中性。投资者需关注原油价格、环保政策及下游需求变化，理性评估市场风险。