> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-07-27） ## 核心内容概述 本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，综合判断生猪价格短期内将进入震荡偏弱格局，但未来存在一定的改善预期。报告提供了市场供需、基差、库存、盘面、持仓及价格走势等多维度信息，为投资者提供参考。 --- ## 主要观点 - **供需格局**： - **供应**：受暑假影响，生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，出栏量减少，短期生猪供应有所收缩。 - **需求**：暑期猪肉消费维持低位，但中秋国庆前二次育肥启动可能带来需求改善预期。 - **整体趋势**：供需双减，但需求预期偏弱，预计本周猪价维持区间震荡，短期或偏弱。 - **基差与价差**： - 现货全国均价为10450元/吨，2609合约基差为-615元/吨，现货贴水期货。 - 1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期偏弱。 - **库存与存栏**： - 截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - 能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。 - 存栏同比减少低于预期，但存栏仍维持相对高位，存在出栏增多压力。 - **盘面与持仓**： - 生猪期货价格在20日均线下方，方向向下。 - 主力合约2609净空持仓，空头增加，市场情绪偏空。 - **价格预期**： - 生猪LH2609预计在10900至11300元/吨之间震荡。 - 现货价格短期冲高回落，期货短期跟随回落，中期或维持震荡格局。 --- ## 关键信息 ### 一、近期要闻 1. 暑假导致生猪需求进入淡季，供应减少支撑短期期现货价格，但中期维持震荡。 2. 生猪现货进入供减需弱阶段，价格短期偏强，或冲高回落进入震荡。 3. 养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期。 4. 现货价格短期反弹，期货盘面底部动态变化。 ### 二、利多因素 - 生猪供应处于暑假后的淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 三、利空因素 - 生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 ### 四、主要风险点 1. 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成下行压力。 2. 消费信心不足，猪肉需求不旺，进一步压制价格。 --- ## 市场数据概览 | 日期 | 主力2609合约价格（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东均价 | 江苏均价 | 湖南均价 | 广东均价 | |------------|---------------------------|----------------------|-------------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 7月17日 | 11765 | 1119（-21） | 10.96 | 10.96 | 11.32 | 11.35 | 10.91 | 12.32 | | 7月20日 | 11475 | 1106（-13） | 10.81 | 10.81 | 11.08 | 11.02 | 10.71 | 12.38 | | 7月21日 | 11425 | 1088（-18） | 10.74 | 10.74 | 11.03 | 10.94 | 10.7 | 12.36 | | 7月22日 | 11275 | 1084（-4） | 10.65 | 10.65 | 10.8 | 10.76 | 10.68 | 12.35 | | 7月23日 | 11330 | 1084（0） | 10.54 | 10.54 | 10.58 | 10.79 | 10.51 | 12.2 | | 7月24日 | 11065 | 1082（-2） | 10.45 | 10.45 | 10.57 | 10.7 | 10.39 | 12 | --- ## 基本面分析要点 - **存栏变化**： - 截至3月31日，生猪存栏量为40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。 - 能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 - **出栏情况**： - 月度生猪出栏量有所波动，周度出栏均重呈现下降趋势。 - 出栏利润维持在较低水平，养殖户出栏积极性不高。 - **屠宰端**： - 白条均价维持在10.5-12.5元/千克区间。 - 毛白价差和屠宰结算价波动不大，屠宰利润偏弱。 - **消费与替代**： - 猪肉消费总量年度环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。 - 猪肉与牛肉价差走势显示替代效应有限。 --- ## 图表参考 - **图1**：生猪期现基差走势（元/吨） - **图2**：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨） - **图3**：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克） - **图4**：外三元毛猪价格走势（元/千克） - **图5**：标肥猪价差走势（元/千克） - **图6**：二元母猪、7kg仔猪及淘汰母猪均价走势（元/头） - **图7**：仔猪料肉比及存活率 - **图8**：月度生猪存栏及环比走势（万头） - **图9**：月度能繁母猪存栏（万头） - **图10**：商品猪存栏走势（万头） - **图11**：90kg以下和150kg以上猪占比走势 - **图12**：月度猪肉进口走势（千克） - **图16**：育肥成本走势（100-120kg） - **图17**：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头） - **图18**：月度生猪出栏量走势（万头） - **图19**：周度生猪出栏均重走势（千克） - **图21**：周度生猪出栏利润走势（元/千克） - **图22**：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头） - **图23**：猪牛肉价差走势（元/斤） - **图24**：白条均价走势（元/千克） - **图25**：毛白价差走势（元/千克） - **图26**：屠宰结算价走势（元/千克） - **图27**：36城均价走势（元/斤） - **图28**：周度屠宰加工利润走势（元/头） - **图29**：每日屠宰量及开工率 - **图30**：鲜销率和冻品库存率走势 - **图31**：年度猪肉消费总量走势（万吨） - **图32**：猪粮比走势 - **图33**：生猪下跌和上涨历史走势 - **图34**：2019-2024年生猪收储情势图 - **图35**：2019-2024年生猪放储情势图 --- ## 投资策略建议 - 短期生猪价格预计维持震荡偏弱格局，关注月底集团场出栏节奏及现货价格反弹情况。 - 期货盘面底部动态变化，建议关注LH2609合约在10900至11300元/吨区间内的波动。 - 市场情绪偏空，投资者需谨慎对待，关注消费改善及供应变化带来的影响。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究分析，不保证信息的准确性、完整性或可靠性。投资者应独立判断，谨慎操作，不承担因使用本报告而产生的任何责任。