20210827-华融期货-生猪周评_供应宽松_本周生猪继续收跌_2页_291kb

农产品·生猪周总结

一、核心内容概述

本周生猪市场延续弱势震荡态势，受供应宽松及需求疲软影响，生猪期货LH2201合约价格继续下跌，现货市场也呈现下行趋势。整体市场情绪偏空，养殖户补栏意愿较低，仔猪价格跌幅明显。同时，生猪产能已基本恢复，冻肉库存较高，短期市场或维持震荡整理，但中长期仍以偏空思路看待。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• LH2201主力合约：本周报收17175元/吨，跌幅3.38%，-600元/吨。
• 价格波动：本周开盘价17500元/吨，最低价16740元/吨，最高价17580元/吨。
• 成交量与持仓：成交量90252手，持仓量39280手，增仓+6269手。
• 日K线图：附有LH2201日K线图，供参考分析。

2. 现货市场情况

• 生猪价格：14.77元/千克，较上周下跌1.07%。
• 猪肉价格：24.90元/千克，较上周下跌0.48%。
• 仔猪价格：25.44元/千克，较上周下跌8.09%；较去年同期下跌64.90%。
• 二元母猪价格：2687.33元/头，较上周下跌3.79%。
• 市场表现：屠宰企业走货缓慢，市场需求未明显改善，导致猪肉价格持续下跌；仔猪价格因补栏积极性低而继续走跌，局部价格跌至100-200元/头。

3. 外部数据与消息

• 猪肉进口：2021年7月中国猪肉进口35万吨，环比增长2.94%，同比下降18.6%；1-7月累计进口266万吨，同比增长3.9%。
• 生猪存栏恢复：7月末全国能繁母猪和生猪存栏量分别恢复至2017年末的101.6%和100.2%，提前半年实现恢复目标。
• 企业业绩：
  • 天康生物：2021年上半年营业收入79.17亿元，同比增长68.32%；归母净利润2.41亿元，同比下滑71.05%。收入增长主要得益于玉米收储业务和饲料销量提升，但生猪价格下跌导致食品养殖业务利润下滑。
  • 牧原股份：2021年上半年营业收入415.38亿元，同比增长97.49%；归母净利润95.26亿元，同比下降11.67%。公司生猪出栏量大幅增加，但盈利水平仍受价格影响。

4. 后市展望

• 供需格局：生猪产能已完全恢复，冻肉库存较高，市场供应偏宽松。
• 消费预期：9月开学季及中秋、国庆双节临近，或对市场有一定提振，但不会出现大反转。
• 期货走势：9月交割临近，期货价格进一步向现货回归，市场交易逻辑转向四季度供需表现。
• 中长期观点：生猪市场仍以偏空思路看待，短期震荡整理，中长期关注产能、冻肉投放、疫情及收储政策影响。

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