20250905-信达期货-软商品日报_主产国产量预期乐观_白糖震荡为主_4页

白糖期货研究报告摘要

日期：2025年9月5日
研究品种：白糖、棉花

商品日行情

• 白糖：国内现货价格稳定，南宁、昆明白糖现货报价分别为5900元和5850元。郑州白糖期货收于16.05元/吨，下跌0.56%。
• 棉花：新疆现货报价15300元，郑棉期货微涨0.27%至66.23。

供需分析

白糖

受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。但由于国内外价差扩大，近期进口量增长明显。7月以来云南、内蒙古遭受极端降水，可能导致甘蔗、甜菜减产，糖产量面临挑战。预计全年进口量仍在预期区间。

棉花

全国大部分棉区处于盛花期，新疆局部已进入裂铃吐絮阶段。8月气象预报显示，新疆及长江流域棉区将面临高温干旱风险，棉花生长可能受到抑制。商业库存持续下降，叠加棉纺织旺季临近，棉价受到支撑。

仓库库存

• 白糖：郑糖仓单减少至12782张，跌3.18%。
• 棉花：郑棉仓单降2.20%至5996张。

投资策略

短期：白糖与棉花均建议“观望”为主。全球贸易前景不明，需持续关注天气变化与进口政策调整等风险。