20230712-天风证券-梦网科技-002123.SZ-环比持续向好_5G富媒体消息快速增长_4页_271kb

报告摘要

梦网科技（002123）总结

核心内容

梦网科技（002123）发布了2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润3500-4500万元，同比增长647.21%-860.70%，预计实现扣非净利润150-1150万元，同比扭亏增长111.75%-190.09%。公司总体收入同比增长超40%，毛利同比增长约30%。23Q2预计实现归母净利润2399-3399万元，环比增长117.9%-208.7%，表现持续向好。

主要观点

5G富媒体消息业务快速增长：23H1，5G富媒体消息业务量同比增长136%，收入同比增长约150%。国际云通信业务量同比增长274%，收入同比增长约325%。新业务的收入与利润在公司总体占比稳步提升，成为公司业绩增长的主要引擎。
AI技术布局：公司基于NLP技术，结合云识图、语音识别等技术，打造了一站式、智能化的5G消息便捷服务，具备完整技术能力，拥有自主知识产权。已实现智能机器人应用场景的落地，与ChatGPT相比仅是技术实现方案的差异，公司也同步研究模块化集成方式，便于客户已有机器人业务的快速导入。
客户与合作伙伴优势：公司已与华为云盘古大模型签署业务合作框架协议，结合盘古大模型打造“AI+5G消息”解决方案，进一步挖掘消息服务场景的潜力。公司长期与华为、小米、OPPO、VIVO、三星、魅族、中兴等终端厂商合作，积累了广泛的行业资源和渠道优势。

关键信息

盈利预测：调整公司23-25年归母净利润为2.05/3.42/5.59亿元（原值为2.99/4.67/6.55亿元），维持“增持”评级。
财务数据：
- 营业收入：2023年预计为5,669.45百万元，同比增长36.37%。
- 归属于母公司净利润：2023年预计为205.02百万元，同比增长66.59%。
- 毛利率：2023年预计为13.65%，2025年预计为18.01%。
- 净利率：2023年预计为3.62%，2025年预计为7.61%。
- ROE：2023年预计为5.66%，2025年预计为12.34%。
- 市盈率：2023年预计为53.25，2025年预计为19.53。
- 市净率：2023年预计为3.01，2025年预计为2.41。
- 市销率：2023年预计为1.93，2025年预计为1.49。
- EV/EBITDA：2023年预计为40.77，2025年预计为17.34。
风险提示：
- 5G消息发展不及预期。
- 运营商政策变动风险。
- 市场竞争加剧。
- 商誉减值风险。
- 业绩预告为初步核算结果，实际以正式公告为准。