20220411-华联期货-生猪周报_供需宽松_猪价低位运行_8页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现供需宽松、猪价低位运行的态势。生猪出栏均价为12.33元/公斤，环比上涨1.90%，但同比下跌47.26%。整体市场仍处于周期筑底阶段，预计未来一段时间猪价将维持弱势运行。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价小幅上涨后趋稳，但整体仍偏弱。市场供需博弈持续，预计下周猪价仍可能下调。
• 出栏情况：生猪出栏均重继续增加，主要由前期压栏猪源带动，部分区域150公斤以上猪源较多。随着规模场出栏节奏加快，预计下周出栏均重变化有限。
• 消费疲软：节后消费表现疲软，部分市场出现“烂市”现象。疫情防控仍较严格，制约餐饮及终端消费。
• 合约走势：LH2205合约接近平水，预计跟随现货价格低位偏弱运行。09合约已被注入猪价回暖预期，但冲高动力不足。远月合约如11合约或有转好机会，建议关注其超跌后的做多机会。
• 养殖利润：自繁自养及外购仔猪养殖利润持续压缩，本周自繁自养亏损439.10元/头，外购仔猪亏损188.39元/头。猪粮比价上升至4.40，但仍处于过度下跌一级预警状态。

关键信息

一、生猪现货市场分析

• 全国外三元生猪出栏均价12.33元/公斤，环比上涨1.90%。
• 清明假期备货行情未有起色，多地市场基本休市。
• 屠企冻品库容率23.11%，较上周略有上升，预计下周波动不大。
• 短期物流影响生猪调运，屠企入库频率或减缓。

二、仔猪及母猪价格分析

• 7公斤断奶仔猪均价323.81元/头，环比上涨4.29%。
• 50公斤二元母猪均价1614.29元/头，环比上涨0.53%。
• 散户补栏情绪一般，市场报价上涨但成交量不多。
• 预计下周二元母猪价格或大稳小调。

三、淘汰母猪价格分析

• 淘汰母猪均价7.75元/公斤，环比上涨1.57%。
• 初期规模场出栏节奏放缓，带动淘汰母猪价格上涨。
• 随着疫情缓解及集团场出栏量增加，预计下周淘汰母猪价格有下滑风险。

四、能繁母猪、商品猪存栏、出栏情况

• 3月能繁母猪存栏量459.03万头，环比减少1.41%，同比减少6.65%。
• 能繁母猪淘汰量123189头，环比降幅2.10%，同比下调7.35%。
• 3月商品猪存栏量2822万头，环比减少3.40%，同比增加13.18%。
• 商品猪出栏量757.47万头，环比增加19.57%，同比增加50.54%。
• 4月商品猪出栏量或有所减少，但幅度有限。

五、养殖利润持续压缩，补栏速度放缓

• 自繁自养周均亏损439.10元/头，外购仔猪亏损188.39元/头。
• 猪粮比价上升至4.40，但仍处于过度下跌一级预警状态。
• 市场对6月后供应量下降及猪价转好有预期，但短期内养殖端仍面临较大压力。

操作建议

• 消费端疲软，猪价偏弱，建议高位空单继续持有。
• 关注11合约超跌后的做多机会，以及9-11反套策略。
• 建议投资者关注后续市场动态，尤其是疫情发展及产能去化情况。

重要监测点及风险因素

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格
• 生猪养殖利润
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考使用，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。本报告版权归华联期货所有。

公司信息

• 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668 选5 或直拨 0769-22110802、22116880
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/