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财富管理部投顾业务总结（2022年3月29日）

核心内容

2022年3月29日，财富管理部投顾业务对A股市场进行了分析，指出市场在经历短期调整后，具备震荡修复的条件。整体来看，市场呈现“沪强深弱”的格局，沪指表现相对稳健，而创业板指仍处弱势，需保持谨慎。同时，关注到市场资金面和外部环境的变化，对后续走势提供了策略建议。

主要观点

1. 市场走势分析

• 指数表现：周一沪深指数表现分化，沪指小幅收涨但位于10日均线下，创业板指大跌1.66%，跌破所有均线并失守2600点。
• 板块表现：地产板块强势，华为概念、元宇宙、煤炭等板块涨幅居前；锂电、白酒、电商、小家电板块领跌。
• 个股表现：两市超2800只个股下跌，跌停及跌幅超10%的个股共18家。
• 技术面：各大指数已回补3月17日高开缺口，沪指收出小阳星，反弹概率较高；创业板尚未见底，仍需谨慎。

2. 资金面情况

• 央行操作：3月28日央行开展1500亿元逆回购操作，中标利率为2.1%，Wind数据显示当日有300亿元逆回购到期，实现净投放1200亿元。
• 未来资金流动：本周将有1900亿元逆回购到期，但央行仍保持流动性支持态度，预计4月资金面将保持充裕。
• 财政与债市影响：4月财政存款回笼规模和政府债发行压力不大，流动性无忧。

3. 外部环境与政策影响

• 俄乌局势缓和：乌克兰总统泽连斯基表示愿意讨论中立地位，新一轮谈判将在土耳其伊斯坦布尔举行，局势缓和有助于A股风险因素的释放。
• 美联储加息影响：加息利空已落地，对A股影响逐步减弱。
• 国内疫情控制：动态清零政策维持，市场情绪趋于稳定。

4. 操作策略建议

• 市场阶段：当前市场处于震荡磨底修复阶段，反转仍需等待。
• 总体仓位：在市场有效向上突破前，建议控制总体仓位，适宜低吸。
• 投资逻辑：以“稳增长”为主要驱动，关注低估值、低配置的银行、地产、建筑建材等传统基建板块，以及风电光伏等新型基建板块。
• 板块布局：建议均衡配置成长与价值板块，适当关注化肥、疫情特效药等主题板块。

关键信息

资金面

• 3月28日净投放1200亿元，市场流动性较为宽松。
• 4月流动性预期充裕，无明显压力。

外部因素

• 俄乌谈判进展积极，A股外部风险因素逐步弱化。
• 美联储加息利空已落地，国内疫情控制良好，市场进入相对安全期。

行业与板块

• 煤炭板块：整体走高，年报窗口期临近，关注业绩驱动行情。
• 地产板块：受政策支持，表现强势。
• 中概股与外资：贝莱德等外资巨头仍看好中国股市，长期趋势不变。

操作建议

• 保持成长与价值的均衡配置。
• 关注低估值、低配置板块如银行、地产、建筑建材。
• 布局新型基建如风电光伏，以及化肥、疫情特效药等主题板块。

风险提示与免责声明

• 投资决策需结合自身风险承受能力，谨慎操作。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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热点聚焦

1. 煤炭板块

• 板块表现：3月28日煤炭板块整体上涨近2%，中国神华、兖矿能源等个股涨幅显著。
• 业绩驱动：年报窗口期临近，业绩增长预期较强，机构建议采用低PEG策略。
• 重点个股：
  • 陕西煤业：2021年净利润预增40.83%，账面现金达419亿元。
  • 盘江股份：西南焦煤龙头，分红率维持65%以上。
  • 淮北矿业：净利润增长37.82%，陶忽图煤矿项目提升主业潜力。

2. 城市“一网统管”政策

• 政策背景：住建部发布通知，推动城市“一网统管”建设，要求以物联网、大数据、人工智能等技术为支撑，提升城市治理能力。
• 时间节点：
  • 2023年底前，各省、自治区完成省级平台建设。
  • 2025年底前，城市运行管理体制机制基本完善。
• 受益个股：
  • 数字政通：参与《城市运行管理服务平台技术标准》起草。
  • 新智认知：布局城市数智运营，聚焦警务智能、企业安全智能、城市智能等领域。

总结

当前A股市场在经历短期调整后，技术面和资金面均显示相对乐观信号。外部环境逐步改善，政策支持增强，市场进入震荡修复阶段，具备反弹条件。建议投资者保持理性，均衡配置，关注稳增长相关行业和主题板块，把握市场结构性机会。