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甲醇策略月报总结（2024年11月）

1. 供应端
   10月国内甲醇产量继续处于近5年最高水平，主要因装置重启增加和产能利用率上升。进口方面，受伊朗限气影响，海外供应压力有所下降。预计后续随着需求旺季逐步结束，国内及国际供应均面临环比下降压力。

2. 需求端
   MTO装置及传统下游开工率维持在高位，受益于旺季需求。然而，随着旺季尾声临近，MTO及传统下游开工率预计逐步下降。MTO利润增长放缓，部分品种（如甲醛、醋酸）利润环比小幅走弱。

3. 库存
   10月内地及港口库存同步增加，总量逼近近4年最高记录。尽管后续累库压力有所缓解，但仍需警惕下游需求减弱带来的库存积压风险。库存水平高位运行将对甲醇价格形成支撑压力。

4. 价格走势
   供需均存在下降预期，甲醇价格可能进入宽幅震荡阶段。需密切关注上游装置变动及下游采购需求变化，同时注意内外价差及运费变动对市场的影响。建议投资者保持灵活策略，把握主动调整机会。

综上：甲醇市场正处于旺季末期向淡季过渡阶段，供需两端均存在一定下行空间，但前期库存高企预计将限制价格大幅波动幅度，宽幅震荡概率较大。