20241103-广发期货-甲醇11月报_弱现实_强预期_低多思路为主_23页_1mb

甲醇11月报告总结

广发期货的甲醇11月报告提供市场分析和投资建议。报告中所有观点仅供参考，读者需阅读免责声明。

宏观层面，中国刺激政策预期和美国总统大选变数将继续影响市场，增加不确定性。基本面方面，甲醇市场呈现“弱现实、强预期”的格局，需求虽尚可但利润不佳，导致下游补库意愿减弱。库存方面，港口和内地库存均处于历史高位，限制市场走势。

供应端，甲醇产量高位运行，2024年1-9月国产量累积同比增长79%，弹性减小。预计11月下旬至12月初气头装置将因季节性停车而减产，或缓解供应压力。进口方面，伊朗装置限气降负荷，进口量预计季节性减少110-120万吨，但需关注后续动态。

需求端，甲醇传统下游如醋酸、MTBE和甲醛库存高企，利润不佳限制了原料采购，MTO工厂保持低库存。整体需求增长弹性不足，但中期增产装置（如DMC和MTO）可能带来需求改善。

展望中期，预计Q4平衡表将去库，前提是供应收缩和需求增量结合。报告建议维持甲醇多头思路，采用多MA空PP2505组合对冲，关注库存去化进展。波段操作可考虑当PP-MA价差大于100时介入。

总体上，报告强调甲醇短期略弱，但预期改善，建议投资者谨慎操作，注意政策和库存变化带来的风险。期市有风险，入市需谨慎。