20220508-华融融达期货-不锈钢周报_利润倒挂钢厂检修减产增加_高库存弱需求拖累盘面易跌难涨_6页_1mb

不锈钢市场分析总结

核心内容

近期不锈钢市场受到多重因素影响，呈现弱势整理态势。主要因素包括：

• 宏观环境：美联储加息50个基点，国内加强煤炭价格调控及电力安全生产监管。
• 供应端：全国主流市场库存大幅增加，钢厂5-6月减产检修对300系产量影响约10万吨，整体供需仍偏宽松，去库压力增大。
• 需求端：节后钢厂资源集中到市，但实际成交清淡，出口利润可观，外需仍可关注。
• 原料成本：铬矿库存增加，镍矿库存下降，原料高位支撑成本，钢厂利润倒挂，检修减产面有扩大趋势。
• 技术面：SS2206合约周K线收出光脚阴线，日K线跌破60日均线，技术信号偏弱，短期运行区间关注18700—19800。
• 操作建议：投机交易可关注19800—18400区间沽空操作，产业可逢高做空对冲现货下跌风险。

主要观点

• 市场趋势：不锈钢进入成交淡季，盘面弱势整理，短期内难有明显上涨动力。
• 库存与需求：国内库存高位，需求清淡，去库压力显著，市场进入“有价无市”的状态。
• 出口与成本：欧美日韩等地不锈钢价格持续上涨，国内外高价差持续，出口有望成为支撑因素。但原料成本高位仍对价格形成支撑。
• 钢厂减产：钢厂检修减产数量增加，但对整体供应影响有限，市场仍以宽松为主。
• 技术信号：SS2206合约技术信号偏弱，短期运行区间关注18700—19800，若期镍向下突破，沪不锈钢或跟随走弱。

关键信息

一、不锈钢市场表现

• 结算价：SS2206结算价从19215元/吨降至19095元/吨，跌幅0.62%；沪镍2206结算价从228080元/吨降至215600元/吨，跌幅5.47%。
• 成交量与持仓量：SS2206成交量大幅下降67.01%，沪镍2206成交量下降54.12%；SS2206持仓量上升7.92%，沪镍2206持仓量上升5.33%。
• 技术分析：周K线收出光脚阴线，日K线跌破60日均线，技术信号偏弱，短期关注18700—19800运行区间。

二、上游行情

• 铬矿库存：本周港口铬矿总库存增至265.1万吨，主要因天津港大船到港，库存增加27万吨。
• 镍矿库存：13港口镍矿库存周环比下降36.65万湿吨，降至640万湿吨，菲矿到港量下降30.75万湿吨。
• 印尼镍铁产量：4月印尼镍铁产量9.04万吨，环比增加3.56%，同比增加31.4%。二季度产量预计持续增加，进口量或维持高位。
• 成本支撑：铬矿现货、期货价格延续涨势，南北方平均冶炼成本在10100—10600元/50基吨，铬铁利润倒挂，成本端支撑强劲。

三、现货价格

• 价格走势：青山上调5月盘价，提振市场挺价心态，但需求不振，现货报价持稳。
• 市场状况：江阴港因疫情封控导致港口作业停滞，现货到港难度增大，市场进入“有价无市”状态。

四、产量与库存

• 国内产量：2022年4月国内40家不锈钢厂粗钢产量305.19万吨，月环比下降1.68%，同比微降0.13%。
• 5月排产：预计5月粗钢排产300.28万吨，月环比下降1.6%，同比上升1.5%。
• 库存情况：全国主流地区库存总量增加5.34%，显性库存增至90.97万吨，无锡与佛山两地库存增加显著。

五、基差与仓单

• 基差变化：SS2206合约周五收盘基差1105，成本端未出现松动。
• 仓单变化：上期所注册仓单量减少5248吨，交割资源大量流向市场。

风险提示

• 出口变化：若4月出口乐观、去库加速、钢厂减产超预期，可能对市场形成支撑。
• 技术信号：期镍一旦向下突破，沪不锈钢或跟随走弱，需密切关注市场动态。

操作建议

• 投机交易：关注SS2206合约19800—18400区间沽空操作。
• 产业操作：关注19800附近逢高做空对冲现货下跌风险，建议谨慎操作，关注资金流向。

联系方式

• 研投总监：李娟，13669362639
• 铁合金研投专员：杨浩，15982773294
• 不锈钢研投专员：罗婧，17361672235
• 开户与客服：罗婧，17361672235；包雨霏，18993075980

免责声明

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