20230205-华融融达期货-不锈钢周报_系统性下跌后期价等待强预期兑现_6页_1mb

系统性下跌后期价等待强预期兑现总结

核心内容

本文档分析了2023年2月初不锈钢及镍期货市场的情况，重点关注了宏观环境、供需变化、价格走势及操作建议。整体市场处于系统性下跌后震荡阶段，期价等待强预期兑现，现货市场则在节后逐步恢复，但下游需求尚未集中释放。

主要观点

宏观环境

• 欧洲央行：预计5月加息25或50个基点，至少还会加息两次，终端利率可能达到3.5%。
• 美国市场：首次申请失业救济人数降至18.3万，为2022年4月以来最低，显示劳动力市场依然紧张。
• 中国经济：2023年疫情对增长的扰动将明显减弱，预计全年GDP增长约5.0%。

供应情况

• 铬矿：港口库存减少21.2万吨至203.5万吨，南非发运效率低，导致无入库；贸易商挺价为主，现货价格上涨3-6元/吨度。
• 高碳铬铁：即期现金冶炼总成本上涨，全国平均成本为9787元/50基吨。
• 镍矿：14港口库存减少42.63万湿吨，降幅4.42%；印尼镍铁发往中国量环比增加75%，但到港量小幅下降。

需求情况

• 节后复工：市场商户陆续复工，物流逐步恢复，但现货成交较少，下游需求尚未集中释放。
• 库存压力：300系不锈钢库存较高，市场等待去库，预计节后采购会相对活跃，但成交可能仍偏弱。
• 价格走势：现货价格在期货下跌后下调，但未能达到市场预期，呈现窄幅震荡态势。

技术分析

• SS2303合约：
  • 周线形态：布林带收敛，K线在中轨、上轨之间运行，中轨支撑位16680。
  • 日线形态：下跌后震荡，BOLL张口方向近水平，K线在中轨附近运行。
  • 技术指标：MACD红柱缩量快慢线粘合，KDJ指标向下发散，技术信号偏弱。
• 预测区间：SS2303合约或在16650上方震荡，本周可关注16650—17200运行区间。

产量与库存

• 2022年12月产量：国内41家不锈钢厂粗钢产量303.2万吨，月环比增加1.1%，年同比增加8.46%。
• 2023年1月排产：预计粗钢产量241.95万吨，月环比减少20.2%，年同比减少3.2%。
• 库存情况：全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存139.38万吨，环比上升20.44%；300系库存增幅达20.62%。

基差与仓单变化

• 基差波动：本周基差波动区间为90—620，周五收盘基差为620。
• 仓单变化：上期所注册仓单量大幅增加，交割库存持续累库，节后去库压力增加。
• 操作建议：目前不建议进行基差交易，市场仍处于震荡状态。

操作建议

• SS2303合约：投机交易可关注16650—17200区间双向操作，建议关注资金流向并谨慎操作。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动较大，需警惕宏观经济变化、政策调整及供需失衡带来的风险。

联系方式

• 研投中心联系人：
  • 研投总监：李娟，13669362639
  • 铁合金研投专员：杨浩，15982773294
  • 不锈钢研投专员：罗婧，17361672235
  • 客服：包雨霏，18993075980

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