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报告摘要
贵金属早报——2026年2月13日总结
一、核心内容
本报告为2026年2月13日的贵金属市场早报，涵盖黄金和白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注事项。报告由大越期货投资咨询部项唯一撰写，提供市场趋势判断与操作建议。
二、主要观点
1. 黄金
- 基本面：受AI恐慌升级和美股大跌影响，金价回落。但全球动荡、美元走弱、美联储宽松预期等利多因素仍存在。
- 基差：黄金期货价格高于现货，现货贴水期货，基差为-3.3，整体偏中性。
- 库存：黄金期货仓单保持不变，对市场影响偏空。
- 盘面：K线在20日均线上方，走势偏多。
- 主力持仓：主力净持仓增加，多单增加，偏多。
- 预期：今日无夜盘交易，关注中国70大城市房价、美国1月CPI、PPI及欧央行行长讲话。AI恐慌和美股波动可能继续影响金价。
2. 白银
- 基本面：受美股科技股动荡和算法卖盘影响，银价大幅下跌，跌幅达10.62%。
- 基差：白银期货价格高于现货，现货贴水期货，基差为-878，偏空。
- 库存：沪银期货仓单增加7531千克，偏多。
- 盘面：K线在20日均线下方，走势偏空。
- 主力持仓：主力净持仓减少，多单减少，偏多。
- 预期：银价波动率扩大，受风险偏好影响明显，建议轻仓过节。
三、关键信息
1. 利多因素
- 全球动荡，中东局势紧张
- 影子美联储显著，宽松预期升温
- 美元大幅下挫
- 关税风波仍未结束
- 光伏、科技板块对银价有支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
2. 利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
- 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
- 风险偏好再度恶化
3. 逻辑分析
- 中期选举来临，市场动荡持续，宽松政策预期支撑贵金属价格
- 宏观环境对黄金和白银仍具支撑，但需警惕风险偏好变化
4. 风险点
- 特朗普冲击
- 美国经济预期改善
- 日央行大幅加息
- 俄乌冲突结束
- 黑天鹅事件
四、今日关注事项
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 08:00 | 美国达拉斯联储主席Lorie Logan致欢迎词 |
| 08:05 | 美联储理事米兰讲话 |
| 09:30 | 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 |
| 11:30 | 日本央行审议委员田村直树讲话 |
| 15:30 | 瑞士1月CPI |
| 18:00 | 欧元区四季度GDP修正值 |
| 18:30 | 俄罗斯央行公布利率决议 |
| 20:00 | 欧洲央行副行长de Guindos讲话，英国央行首席经济学家Huw Pill讲话，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会 |
| 21:00 | 中国上金所、上期所、郑商所、大商所除夕前一个交易日无夜盘交易 |
| 21:30 | 美国1月CPI |
| 周日00:30 | 欧洲央行行长拉加德在慕尼黑安全会议致开场辞 |
| 周日17:30 | 欧洲央行行长拉加德参加慕尼黑安全会议座谈会 |
五、数据概览
| 产品 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪金2604 | 1126.12 | 1135.94 | 1118.2 | 0.34 | 0.03 |
| 沪银2604 | 20626 | 21720 | 20350 | 127 | 0.62 |
| COMEX黄金2604 | 4941.4 | 5122.8 | 4900 | -157.10 | -3.08 |
| COMEX白银2603 | 75.01 | 84.875 | 3 | -8.91 | -10.62 |
| SGE黄金T+D | 1122.92 | 1136.5 | 1115.35 | -1.04 | -0.09 |
| SGE白银T+D | 19670 | 20600 | 19400 | 61 | 0.31 |
| 伦敦金现 | 4921.63 | 5100.21 | 4877.75 | -161.23 | -3.17 |
| 伦敦银现 | 75.224 | 84.955 | 74.3891 | 4.00 | -10.73 |
| 美元指数 | 96.9065 | 97.2786 | 96.4919 | 0.05 | 0.06 |
六、持仓变化
黄金
- 多单量：157,666（+3.06%）
- 空单量：31,171（-3.56%）
- 净持仓：126,495（+4.83%）
白银
- 多单量：298,029（+0.54%）
- 空单量：207,906（+2.27%）
- 净持仓：90,123（-3.24%）
七、ETF持仓
- SPDR黄金ETF：持仓变化未明确提及，但可参考其趋势判断市场情绪。
- 白银ETF：持仓变化未明确提及，但可参考其趋势判断市场情绪。
八、操作建议
- 黄金：整体偏多，但需关注AI恐慌、美股波动及美联储政策动向，建议谨慎操作。
- 白银：偏空，波动率扩大，建议轻仓过节，注意风险偏好变化。
九、免责声明
- 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制或传播。
- 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
- 投资有风险，入市需谨慎。
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