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贵金属市场分析摘要（2025年8月19日）

一、交易资质与基本数据

• 大越期货投资咨询部发布贵金属早报（项唯一，从业证号F3051846，投资咨询号Z0015764）。市场存在风险，报告观点仅作参考，不构成投资建议。

二、重要提示

• 避险情绪高涨仍是主导因素，全球动荡、通胀持续及俄乌冲突等事件构成利好支撑。
• 美国降息预期升温限制金价反弹空间，欧洲经济疲软、日央行加息风险、美经济修复预期与俄乌战局结束为不利因素。

三、当日回顾与重点提示

• 昨日盘面：COMEX黄金、沪金均小幅下跌，白银一度冲高回落。
• 行情逻辑：
  • 黄金：外盘避险情绪主导，但降息预期和通胀转衰退信号削弱补涨动力。
  • 白银：与黄金同步波动，外盘更快，国内风险偏好升温带来短期扰动，关税政策支撑短期内持续。

四、今日关注事件与数据

1. 国新办新闻发布会（体育强国建设）。
2. 美国7月新屋开工及营建许可。
3. 澳洲联储官员发言及美联储理事鲍曼参与活动。
4. 特朗普与普京通话背景下的“三方会晤”发展前景。

五、技术面与持仓数据

• 黄金：沪金（多单下降、空单收缩，净持仓微增），COMEX期权显隐性力量分布明确。
• 白银：持仓相近，多头维持净持仓。
• 沪硅、上期银仓单小幅变化，国际金仓单稳定于高位，白银仓单略低于去年水平。
• 金银比值震荡，显示白银与黄金同步性，但关系趋稳。

六、关键影响因子

• 宏观形势：特朗普政府新陈代谢带来市场扰动，政治与经济预期碰撞是核心风险。
• 市场情绪：美债收益率变化主导价格波动，避险资金流向是价格支撑与抑制的关键。

总结

当前金价在政治地缘冲突与经济衰退预期、降息预期之间博弈，避险情绪仍是主导力量。白银涨跌略弱于黄金，但在进口关税政策背景下仍有支撑空间。技术指标偏空，多头仍为主导力量，需警惕单边走势，建议密切锁定关键数据（尤其是美国房屋数据和美联储官员表态），关注整体流动性变动。