贵金属早报总结——2026年2月11日
核心内容概览
本报告为2026年2月11日的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等。报告还提供了当日及次日的重要市场数据和事件提示。
黄金分析
基本面
- 美股AI担忧重燃，美国零售数据逊色，金价震荡回落。
- 美国三大股指和欧洲三大股指涨跌不一，美债收益率下跌，美元指数微涨。
- COMEX黄金期货下跌0.62%，报5047.90美元/盎司。
- 沪金价格报1121.22元/克，沪金溢价扩大至2.5元/克左右。
基差
- 黄金期货与现货价差为-3.22元/克，现货贴水期货，偏空。
库存
盘面
主力持仓
市场预期
- 今日关注中国1月CPI和PPI、美国非农就业数据、美国12月营建许可终值、美联储和欧央行委员讲话。
- 美股AI担忧重燃，美国零售数据逊色，金价回落。
- 国内外节假日集中，波动率下降，金价向上趋势不变。
利多因素
- 全球动荡，中东局势紧张，美国政府或周六关门，美日联合救汇率和债市
- 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温
- 美元大幅下挫
- 关税风波仍未结束
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
- 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
逻辑分析
- 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，风险偏好高涨，金价难以回落。
- 金属全线走强，金价受此推动，同样下行风险也加大。
风险点
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件
白银分析
基本面
- 美股AI担忧重燃，美国零售数据逊色，银价震荡回落。
- 美国三大股指和欧洲三大股指涨跌不一，美债收益率下跌，美元指数微涨。
- COMEX白银期货下跌2.01%，报80.58美元/盎司。
- 沪银价格报20284元/千克，沪银溢价收敛至1280元/克。
基差
- 白银期货与现货价差为-1103元/克，现货贴水期货，偏空。
库存
盘面
主力持仓
市场预期
- 美股AI担忧重燃，美国零售数据逊色，风险偏好再度恶化，银价回落。
- 国内情绪迅速降温，但银价未回落。
- 银价波动率极度收敛，依旧风险巨大，谨慎操作。
利多因素
- 全球动荡，中东局势紧张，美国政府或周六关门，美日联合救汇率和债市
- 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
- 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌和谈预期乐观
逻辑分析
- 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，风险偏好高涨，宏观方面支撑仍存。
- 投资者看涨和投资情绪高涨，但监管压力下，银价情绪小幅降温，但并未回落。
风险点
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件
今日关注事件
| 时间 |
事件说明 |
| 09:30 |
中国1月CPI和PPI，澳洲联储副主席Andrew Hauser参与炉边闲聊 |
| 10:00 |
国新办就2026“乐购新春”春节特别活动、保障春节市场供应举行新闻发布会 |
| 18:20 |
欧洲央行执委Cipollone在法兰克福参加炉边闲聊 |
| 21:30 |
美国1月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均每小时工资） |
| 23:00 |
美国12月营建许可终值，堪萨斯城联储主席Schmid谈论货币政策与经济前景 |
| 23:15 |
美联储理事鲍曼讲话 |
次日关注事件
| 时间 |
事件说明 |
| 01:00 |
欧洲央行执委Schnabe讲话 |
| 02:30 |
加拿大央行披露1月份管委会货币政策会议讨论的摘要 |
| 03:00 |
美国1月政府预算 |
| 05:00 |
美国克利夫兰联储主席Hammack讲话 |
| 06:00 |
澳洲联储（官员们）出席澳大利亚参议院听证会 |
价格与持仓数据
价格数据（单位：元/克/盎司）
| 产品 |
前收 |
最高 |
最低 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 沪金2604 |
1121.22 |
1134.46 |
1116.4 |
+5.36 |
+0.48% |
| 沪银2604 |
20284 |
20963 |
20103 |
+392 |
+1.97% |
| COMEX黄金2604 |
5047.90 |
5102.7 |
5011 |
-31.50 |
-0.62% |
| COMEX白银2603 |
80.58 |
83.745 |
79.92 |
-1.654 |
-2.01% |
| SGE黄金T+D |
1117.4 |
1130.8 |
1114.5 |
+0.40 |
+0.04% |
| SGE白银T+D |
19268 |
19720 |
18986 |
+95 |
+0.50% |
| 伦敦金现 |
5021.645 |
5078.67 |
4987.033 |
-37.05 |
-0.73% |
| 伦敦银现 |
80.751 |
83.983 |
79.92 |
+4.00 |
-3.10% |
| 美元指数 |
96.865 |
97.7637 |
96.7906 |
-0.76 |
-0.78% |
持仓数据
沪金前二十持仓
| 指标 |
2026年2月10日 |
2026年2月9日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
152,987 |
149,691 |
+3,296 |
+2.20% |
| 空单量 |
32,321 |
32,638 |
-317 |
-0.97% |
| 净持仓 |
120,666 |
117,053 |
+3,613 |
+3.09% |
沪银前二十持仓
| 指标 |
2026年2月10日 |
2026年2月9日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
296,423 |
301,257 |
-4,834 |
-1.60% |
| 空单量 |
203,285 |
203,025 |
+260 |
+0.13% |
| 净持仓 |
93,138 |
98,232 |
-5,094 |
-5.19% |
其他数据
- SPDR黄金ETF持仓：图表显示黄金ETF持仓情况。
- 白银ETF持仓：图表显示白银ETF持仓情况。
- 沪金12-6价差：图表显示沪金12-6价差。
- 沪银12-4价差：图表显示沪银12-4价差。
- 伦敦金现与美元指数：图表显示伦敦金现与美元指数关系。
- 伦敦银现与美元指数：图表显示伦敦银现与美元指数关系。
- 内外盘金银现货比较：图表显示内外盘金银现货比较。
重要提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
