20240930-东吴证券-机械设备行业点评报告_底部布局机械行业超跌_顺周期_成长板块_5页_1mb

东吴证券机械设备行业投资总结

2024年9月18日美联储降息50个基点，开启新一轮降息周期；随后9月24日中国政府出台降准、降存量房贷利率等政策，提高了中国资产的吸引度。这一政策背景下，资金回流和情绪改善为机械行业带来投资机会。

流动性宽松与基本面结合：
降息周期促使流动性宽松，利好基本面良好的超跌个股。机械板块中具备业绩支撑且年初跌幅显著的公司有望估值修复，跑赢市场。具体来看：

• 内需相关：国茂股份、杭氧股份、海天精工、华测检测、川仪股份、杭叉集团。
• 专用设备：高测股份、晶盛机电、迈为股份、博众精工、赛腾股份。

外资回流与机构偏好：
外资持续流出是近期中国资产超跌的一大因素。在美联储降息背景下，预计外资将重新配置中国市场，其中外资偏好绩优白马股，多为细分龙头、长期成长和ROE高的公司。这些包括迈为股份、晶盛机电、浙江鼎力、景津装备、杰瑞股份、中控技术、时代电气、一拖股份、恒立液压。外资回流将进一步支持估值恢复。

机构与成长偏好：
国内机构投资者在政策乐观环境下转向成长风格，机械行业中成长性突出公司有望重新被重视。机构持股比例降幅大且业绩增速强的公司包括怡合达、迈为股份、科沃斯、杰克股份、奥特维、华测检测、豪迈科技、晶盛机电、杰瑞股份。

风险提示：
行业面临的顺周期风险、设备订单不及预期、宏观经济波动可能影响公司业绩，需警惕收入确认节奏和盈利能力的变化。

综上，机械行业在政策友好和流动性宽松环境下，超跌标的修复潜力大，外资与机构重仓配置正推动“反转”机会，重点关注内需、专用设备及高成长公司，但需注意系统性风险。