20160428-申万宏源-晨会纪要_28页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档为申万宏源研究发布的2016年4月28日晨会纪要，涵盖了多个行业及公司的分析与投资建议，包括宏观经济、美联储政策、土壤修复行业、东北振兴政策、区块链与数字货币、工业企业效益、煤炭行业、证券行业、教育行业、水泥行业、食品饮料行业、造纸行业、电力行业、资产置换及家居行业等。

主要观点

1. 美联储4月议息会议点评

结论：美联储维持利率区间在0.25%-0.50%，措辞偏鸽派，与市场预期一致。
主要逻辑：
- 美国经济增速放缓，通胀持续低于目标，商业固定投资和净出口疲软。
- 去年10月会议已开始淡化对全球经济的担忧，6月加息仍有可能。
- 预计2016年美联储将加息1-2次，高风险时刻继续延后。

2. 土壤修复行业

事件：央视曝光“毒地”问题，如常州外国语学校周边污染事件，引发行业关注。
政策推动：预计“土十条”将在二季度出台，中央财政预算翻三倍，行业迎来发展机遇。
市场动态：高能环境、博世科等公司中标多个土壤修复项目，行业订单加速释放。
投资建议：超配土壤修复个股，认为其是“十三五”期间最具弹性的环保方向。

3. 东北振兴政策

政策内容：发布振兴东北战略的细化文件，强调深化改革、扩大开放、财政金融支持、机制创新等。
行业现状：东北经济增速放缓，辽宁出现负增长，发展面临多重挑战。
投资建议：政策利好，关注东北地区国企改革和产业转型。

4. 区块链与数字货币

技术前景：区块链技术有望获得更多产业资本青睐，因其更高效、低能耗的机制。
应用场景：包括跨境支付、金融市场交易、物联网、保险等八大领域。
行业建议：关注区块链技术应用及相关上市公司，如海立美达、广电运通、恒生电子等。

5. 工业企业效益

数据表现：1-3月工业企业利润总额同比增长7.4%，3月增长11.1%，显示企业效益改善。
行业变化：制造业利润增长14.6%，采矿业亏损明显改善，计算机、化工、汽车等涨幅居前。
风险提示：需关注经济下行对高档酒销售的影响。

6. 潞安环能

业绩表现：2015年净利润同比减少89.51%，2016年一季度净利润同比减少70.38%。
行业因素：煤炭价格回升，成本下降，管理费用压缩，公司盈利有望改善。
投资建议：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.11、0.26、0.29元。

7. 海通证券

业绩表现：一季度总收入下降34.29%，净收益下降57.23%，但投行业务和资管业务增长显著。
投资建议：维持“增持”评级，目标价14.35港元，对应1.18倍PB。

8. 泸州老窖

业绩表现：2015年年报及一季度季报均略超预期，高档酒收入增长显著。
行业动态：高端酒复苏，公司中高端产品占比提升，品牌定位优化。
投资建议：维持“买入”评级，目标价31元。

9. 好想你

业绩表现：一季度收入和利润下滑，但百草味继续高增长。
行业前景：休闲食品电商增长空间大，线上渗透率低。
投资建议：维持“买入”评级，目标市值95亿元。

10. 新和成

业绩表现：2016年一季度净利润同比增长94%，预计Q2增长193%-246%。
业务亮点：维生素业务涨价，VA、VE等产品贡献主要利润。
投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.82、1.28、1.34元。

11. 雪迪龙

业绩表现：一季度收入和利润下滑，但智慧环保业务逐步推进。
业务进展：参与智慧环保平台建设，布局VOCs监测设备。
投资建议：维持“增持”评级，PE为32倍。

12. 劲嘉股份

业绩表现：一季度收入和利润下滑，主要因烟草订单确认延迟。
行业动态：大包装和大健康业务稳步推进，公司积极进行外延并购。
投资建议：维持“买入”评级，EPS分别为0.65元和0.77元。

13. 晨鸣纸业

业绩表现：一季度归母净利同比增长318%，受益于融资租赁和造纸盈利回升。
业务拓展：融资租赁规模扩大，金融板块盈利强劲。
投资建议：建议增持，EPS分别为0.82元和1.04元。

14. 桂东电力

业绩表现：一季度实现扭亏为盈，主要受益于水电业务增长。
业务转型：子公司转型成品油贸易，剥离亏损资产。
投资建议：维持“买入”评级，PE分别为54倍、14.8倍。

15. 大亚科技

业绩表现：一季度净利润同比增长22.4%，资产置换效果初显。
战略转型：聚焦家居主业，拓展大家居领域。
投资建议：维持“买入”评级，EPS分别为0.61元和0.83元。

16. 南京银行

业绩表现：利润和资产规模增长超预期，ROE保持稳定。
业务发展：传统存贷业务与金融市场业务双轮驱动。
投资建议：维持“买入”评级，PE分别为6.52倍和5.88倍。

17. 洲际油气

业绩表现：一季度EPS为0.0005元，受油价下滑影响。
行业前景：油价反弹将带动业绩回暖，克山油田新井投产有望提升产量。
投资建议：维持“增持”评级，关注油价走势。

关键信息

美联储政策：维持低利率，6月加息可能性大。
土壤修复行业：政策与事件推动，市场前景向好。
东北振兴战略：政策细化，推动经济转型。
区块链技术：应用前景广阔，关注技术及应用场景。
工业企业效益：行业利润增长，经济回暖迹象明显。
煤炭行业：供给侧改革推动价格回升，行业盈利改善。
证券行业：海通证券等公司业绩波动，关注投行业务复苏。
白酒行业：泸州老窖等公司高端酒复苏，业绩有望回升。
食品饮料行业：线上休闲食品增长潜力大，百草味表现突出。
造纸行业：晨鸣纸业等公司受益于融资租赁与成本控制。
电力行业：桂东电力等公司扭亏为盈，电改推动发展。
家居行业：大亚科技等公司资产置换，聚焦主业。

总结

文档全面覆盖了2016年4月28日市场各行业的表现与发展趋势，重点分析了美联储政策、土壤修复行业、东北振兴、区块链技术、工业企业效益、煤炭行业、证券、白酒、食品饮料、造纸、电力及家居等行业。整体上，各行业均呈现出不同的发展趋势，部分行业如土壤修复、区块链、白酒等被重点推荐，而其他行业如煤炭、电力等也因政策利好或行业复苏而受到关注。投资建议方面，多数公司被建议“增持”或“买入”，体现出市场对这些行业和公司的看好。

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