20250627-广发期货-纯碱_部分装置扰动叠加黑色反弹提振盘面情绪_玻璃_现货走货重新转弱_盘面受宏观提振表现偏强_38页_3mb

纯碱与玻璃市场分析报告总结

一、纯碱

• 近期表现
  本周纯碱盘面表现偏强，部分装置因扰动减产，叠加黑色系焦煤等原料价格上涨提振。但长期基本面仍偏弱，供需格局过剩，利润收缩明显。
• 供需分析
  • 光伏复产带来短期需求增量，但产能增长已趋缓。浮法玻璃产能维持高位且面临冷修预期，整体需求未显著改观。
  • 产量短期下滑5.04%，库存在176.69万吨，同比增幅82.93%，累库压力大。检修恢复后库存承压。
• 价格与基差
  现货价格重心持续下行，轻碱报价1180元/吨，重碱1300元/吨。基差窄幅震荡，近期走强但中期承压。
• 观点
  短期可考虑反弹空单持有，中长期过剩格局难改，需关注过剩压价和利润去化。

二、玻璃

• 近期表现
  本周现货走货转弱，盘面情绪偏强但持续性有限。价格震荡在950-1050元/吨区间。深加工订单偏弱，LOWE开工率持续低位。
• 供需分析
  • 供给端：玻璃日熔量同比下降，产线冷修和点火计划 2025 年预计产能小幅调整。
  • 需求端：地产政策虽密集出台，但房企资金紧张仍未缓解，玻璃库存高企，行业需出清过剩产能。高库存与弱订单拖累价格反弹。
• 利润与政策
  • 以天然气为燃料的浮法玻璃利润周均-199.40元/吨，亏损显著，地产政策成为主要提振因素，但实际落地效果待观察。
  • 全国深加工订单天数均值9.83天，同比下滑5.48%。
• 观点
  盘面预计在950-1050元/吨区间震荡，短期偏弱，长期需等待产能出清或冷修兑现带动需求改善。

作者简介

• 撰写人：蒋诗语
• 联系方式：020-88818019
• 发布平台：广发期货APP、微信公众号
• 日期：2025年6月27日

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