20241012-创元期货-国债周度报告_财政货币齐发力_中央财政加杠杆可期_19页_1mb

国债周报核心内容总结

政策要点概述

财政部于10月12日召开新闻发布会，表明将加大财政政策逆周期调节力度。会议强调中央财政仍有较大举债空间和赤字提升空间，拟通过多种手段保证全年预算目标完成，并协助补充银行资本等。

财政政策主要措施

1. 财政赤字空间：会议明确提出“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，表明增量财政政策有较大想象空间。
2. 地方化债：计划一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。预计置换债量可能超过122万亿。
3. 发行特别国债：为国有大型商业银行补充一级资本，配合政府化债，利于未来财政工具实施。
4. 地产政策：研究支持房地产平稳发展措施，如允许专项债用于土地储备和存量房收购。
5. 扩内需：加强财政支持，落实以消费为主的扩内需政策，并考虑扩大特别国债适用范围。

债市影响分析

近期债市大幅调整主要源于市场风险偏好变化及政策发力预期。尽管宽货币环境下低利率可能是常态，但受政策落地前市场传闻影响，利率债波动可能加大。信用债有望迎来修复行情。

后期关注事项

1. 10月底人大常委会财政政策力度的具体内容
2. 货币政策配合情况
3. 宽财政与宽货币向宽信用传导的带动效果

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