20240610-广发期货-氯碱周报_SH_供需矛盾不突出_高位震荡对待_关注宏观情绪_V_检修仍集中予以支撑_宏观扰动下盘面高位反复_35页_2mb

广发期货氯碱周报摘要

一、总览

• 日期：2024年6月10日
• 报告主题：供需矛盾不突出，高位震荡，关注宏观情绪。
• 免责声明：所有观点仅供参考，具体投资风险自负。

二、烧碱分析

1. 供应端：

   • 6月检修损失量环比下降，利润良好下检修意愿有限，供应环比回升。
   • 产能利用率平均为82.1%，液碱库存升至36.21万吨（环比+16.6%），同比高24.2%。

2. 需求端：

   • 氧化铝支撑尚可，原料逐步复产，利润高位刺激生产积极性。
   • 印染、化纤、造纸等行业需求偏弱，订单减少，开机率下滑。

3. 价格区间：震荡区间暂看 2700-2900 元/吨，宏观情绪是主要扰动因素。

三、聚氯乙烯（PVC）分析

1. 供应端：

   • 周度检修损失量超9万吨，支撑价格高位。
   • 厂库库存高位，社库累库压力明显，出口短期受益于亚洲市场价格走强。

2. 需求端：

   • 地产政策频传，但高频数据未见起色，下游需求疲软。
   • 采购谨慎，高价抵触明显，终端库存压力大。

3. 价格区间：高位反复，参考区间 6200-6600 元/吨，需关注宏观扰动与库存消化情况。

四、关键数据与装置动态

• 烧碱：产能增速快于2023年，但装置动态显示检修逐步兑现，复产预期尚存。
• PVC：截止至6月6日，电石法利润环比转弱，但乙烯法利润尚可。
• 宏观：东南亚、印度等市场报价上调，内需仍偏弱，出口窗口或打开。

五、总结

• 烧碱：供需矛盾不突出，区间震荡，关注宏观情绪。
• PVC：短期支撑存在但估值偏高，高位反复，重心围绕 6200-6600 元/吨。

总体来看，氯碱价格在供需边际支撑与宏观扰动的交织中维持高位震荡，建议投资者谨慎参与。