20250112-广发期货-氯碱周报_SH_预期引市场关注_博弈下盘面高位波动加剧_V_供需边际好转但压力仍大_盘面低位运行_29页_4mb

氯碱行业2025年1月12日周报总结

报告说明

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主要观点

烧碱（碱）

1. 盘面波动加剧

   • 烧碱市场关注度提升，持仓快速增加，价格波动加剧，尤其近期山东货源流向华南，引发市场套利行为。
   • 长期来看氧化铝新增产能超千万吨，且需求增速高于供应，烧碱理论存供需缺口。
   • 近期山东部分货源发往华南，华南降价可能影响山东库存累库，供需边际压力增大。

2. 短期策略

   • 05合约高位偏强，但需警惕供需边际转差的风险：氧化铝利润回落、非铝需求承接空间有限。
   • 近月合约02可关注2950-3000高空机会，关注库存变化。

3. 供需现状

   • 全国烧碱周度开工率88.19%，山东地区开工率89.94%，生产积极性较高。
   • 社库及厂库库存环比去库，同比压力低，但长线预期存风险。

4. 库存数据

   • 截至1月9日，华东样本企业32%液碱库存为127.9万吨，山东库存为65.8万吨，环比小幅下降。

聚氯乙烯（PVC）

1. 盘面表现

   • PVC价格波动与出口政策、宏观情绪相关，印度BIS推迟至2025年6月可能支撑短期出口。
   • 行业内利润偏低，供需矛盾显性化，部分工厂因检修或利润压力停车。

2. 供需结构

   • PVC开工率环比小幅提升，但库存高企，社会库存压力仍存，短期弱现实难改。
   • 国内地产政策起效有限，需求恢复动力不足。

3. 策略建议

   • 关注05合约交易预期，短线震荡运行，09合约需谨慎。
   • 长期策略需等待政策落地及内需复苏迹象。

数据来源

• 烧碱：隆众资讯、卓创资讯、Wind
• PVC：玄德、张裕期货、彭博、Wind、隆众资讯

注：以上分析及数据仅供参考，不构成投资建议。实际操作请根据实时市场情况谨慎决策。