20150504-兴业证券-银行_上市银行2014年年报及2015年1季报总结_17页_2mb
报告摘要
上市银行2014年年报及2015年1季报总结
核心内容概览
本报告总结了2014年上市银行的整体盈利情况、资产负债结构变动以及资产质量变化。主要结论包括：
- 盈利情况：整体利润增速放缓，1Q2015净利润增速降至2010年以来的历史新低（3.2%）。
- 结构变动：资产负债结构保持稳定，但同业业务持续压缩，投资规模有所扩张。
- 资产质量：不良率加速暴露，但处置力度加大，拨贷比有所提升，信用成本维持高位。
主要观点
1. 盈利情况：增速放缓，利润驱动因素分化
- 行业整体：2014年1-4季度累计利润同比增速逐季下降至7.8%，1Q2015净利润增速进一步收窄至3.2%，为历史最低。
- 驱动因素：利润增速放缓主要受到利息收入增长放缓和资产减值损失维持高位的影响，中间业务收入对利润有一定正向贡献。
- 银行类型差异：
- 大型银行：利润增速放缓更为明显，主要受营收增长乏力和信用成本压力影响。
- 股份制银行：通过定价调整、成本压缩和减值计提调节，业绩优于大型银行。
- 城商行：在营收改善方面表现突出，有效对冲了减值计提压力，但信用成本上升速度较快。
2. 资产负债结构变动：同业继续压降，但规模缓慢恢复增长
- 资产端：总体保持稳定，但存放同业和债券投资增长明显，主要受到非标资产再分类的影响。
- 负债端：城商行存款增长最为积极，大型银行次之，股份制银行增长较弱。
- 应付债券：由于金融债及二级资本债发行增加，应付债券积极增长。
- 银行类型差异：
- 大型银行：资产增长较为均衡。
- 股份制银行：同业规模压缩，投资扩张最为明显。
- 城商行：进一步增加债券投资配置。
3. 资产质量：不良加速暴露，处置力度继续提升
- 不良率：整体不良率在最近两个季度分别上升10/11bps至1.22%和1.33%，上行幅度大于2014年前三个季度。
- 不良净生成率：单季度不良净生成率进一步抬升至0.27%-0.28%。
- 处置力度：银行业不良资产处置继续加速，拨贷比在最近两个季度环比提升至2.74%。
- 信用成本：信用成本维持高位，对全行业利润增长形成压力。
- 银行类型差异：
- 大型银行：信用成本压力较大，部分银行通过税收调节来缓解。
- 股份制银行：如招行、中信等，拨备压力较大，利润增长受限。
- 城商行：不良率仍处于最低水平，但信用成本上升较快。
关键信息
利润增速对比（2014年YTD vs 1Q2015）
| 类型 | 2014年YTD增速 | 1Q2015增速 |
|---|---|---|
| 大型银行 | 6.5% | 1.5% |
| 股份制银行 | 10.8% | 7.9% |
| 城商行 | 17.9% | 14.6% |
利润构成（1Q2015）
| 指标 | 工行 | 建行 | 中行 | 农行 | 交行 | 招商 | 中信 | 浦发 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净利息收入/总资产 | 2.39% | 2.60% | 2.07% | 2.67% | 2.17% | 2.77% | 2.25% | 2.34% |
| 手续费净收入/总资产 | 0.71% | 0.79% | 0.62% | 0.66% | 0.61% | 1.30% | 0.76% | 0.66% |
| 营业税/总资产 | 0.21% | 0.22% | 0.17% | 0.19% | 0.22% | 0.26% | 0.23% | 0.22% |
| 业务管理费用/总资产 | 0.72% | 0.76% | 0.74% | 0.98% | 0.74% | 1.02% | 0.87% | 0.61% |
| 资产减值损失/总资产 | 0.40% | 0.47% | 0.35% | 0.49% | 0.37% | 1.06% | 0.61% | 0.88% |
| 净利润/总资产 | 1.42% | 1.57% | 1.22% | 1.32% | 1.18% | 1.44% | 1.04% | 1.07% |
利润构成（1Q2015）
| 指标 | 民生 | 兴业 | 华夏 | 光大 | 平安 | 北京 | 南京 | 宁波 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净利息收入/总资产 | 2.31% | 2.42% | 2.48% | 2.22% | 2.68% | 2.16% | 2.71% | 2.57% |
| 手续费净收入/总资产 | 1.20% | 0.59% | 0.39% | 0.95% | 0.90% | 0.53% | 0.53% | 0.56% |
| 资产减值损失/总资产 | 0.64% | 0.50% | 0.31% | 0.57% | 0.90% | 0.42% | 0.89% | 0.45% |
| 净利润/总资产 | 1.35% | 1.34% | 0.91% | 1.19% | 0.88% | 1.31% | 1.16% | 1.21% |
资产负债结构（2015-3-31）
| 科目 | 上市银行整体 | 大型银行 | 股份制 | 城商行 |
|---|---|---|---|---|
| 贷款 | 52.1% | 53.9% | 48.4% | 39.4% |
| 投资 | 23.3% | 21.6% | 26.9% | 34.2% |
| 现金和准备金 | 15.4% | 16.8% | 12.0% | 11.3% |
| 同业资产 | 9.2% | 7.7% | 12.7% | 15.1% |
| 吸收存款 | 80.4% | 84.4% | 70.9% | 68.1% |
| 同业负债 | 15.2% | 11.4% | 24.6% | 23.8% |
| 应付债券 | 4.4% | 4.2% | 4.5% | 8.1% |
资产负债结构变动（2015-3-31 vs 2014-12-31）
- 总资产：整体增长4.3%，大型银行增长4.7%，股份制增长3.0%，城商行增长5.5%。
- 生息资产：整体增长4.1%，大型银行增长4.6%，股份制增长2.8%，城商行增长5.4%。
- 贷款：整体增长3.9%，大型银行增长3.7%，股份制增长4.3%，城商行增长5.0%。
- 现金和准备金：整体增长1.5%，大型银行增长4.2%，股份制下降6.7%，城商行下降6.3%。
- 存放同业：整体下降3.3%，大型银行下降12.8%，股份制下降9.3%，城商行下降3.8%。
- 债券投资：整体增长6.7%，大型银行增长4.2%，股份制增长29.7%，城商行增长41.7%。
- 总负债：整体增长4.1%，大型银行增长4.6%，股份制增长2.8%，城商行增长5.6%。
- 付息负债：整体增长4.0%，大型银行增长4.3%，股份制增长3.0%，城商行增长5.1%。
- 同业存放：整体增长1.2%，大型银行增长1.3%，股份制增长2.0%，城商行下降8.1%。
- 存款：整体增长4.2%，大型银行增长4.8%，股份制增长2.0%，城商行增长7.1%。
- 应付债券：整体增长10.2%，大型银行增长2.4%，股份制增长29.7%，城商行增长41.7%。
- 总权益：整体增长6.2%，大型银行增长6.4%，股份制增长5.7%，城商行增长4.7%。
资产质量与信用成本
- 不良率：整体不良率在最近两个季度分别上升10/11bps至1.22%和1.33%。
- 不良净生成率：单季度不良净生成率进一步抬升至0.27%-0.28%。
- 资产减值损失：整体资产减值损失增长51.4%，部分银行如光大、招商等减值计提增速较快。
- 拨贷比：最近两个季度拨贷比分别提升1/4bps至2.74%。
- 信用成本：信用成本维持高位，对全行业利润增长形成压力。
总结
整体来看，2014年上市银行利润增速放缓，主要受到利息收入增长放缓和资产减值损失维持高位的影响。股份制银行通过定价调整、成本压缩和减值计提调节，业绩优于大型银行。城商行在营收改善方面表现突出，但信用成本上升较快。资产负债结构保持稳定，但同业业务持续压缩，投资规模扩张。资产质量方面，不良率加速暴露，但处置力度加大，拨贷比提升，信用成本维持高位。
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