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债券市场日报总结

核心内容概述

本日报主要涵盖了2015年4月30日中国债券市场的运行情况，包括货币市场利率、国债及金融债收益率变化、信用债市场动态、可转债市场表现以及相关债市要闻。此外，还包含了信用评级调整信息和分析师背景资料。

一、市场资金面

• 银行间货币市场：

  • 质押式回购市场成交额为11783.13亿元，较上一交易日减少17.61%。
  • 隔夜回购加权利率下行9个基点至1.62%。
  • 7天回购加权利率下行8个基点至2.42%。
  • 21天以上期限交投清淡，市场需求较少。

• 交易所市场：

  • GC001开盘2.20%，收盘0.52%，成交3585.73亿元。
  • GC007开盘2.48%，收盘1.62%，成交271.66亿元。

• 节后展望：

  • 节后资金面预计保持宽松状态。
  • 新一批IPO将在5月5、6、7号密集发行，对整体资金面影响不大。

二、利率债市场

• 银行间货币市场利率：

  • R001：1.6112，跌幅9.00 bps。
  • R007：2.3750，跌幅6.05 bps。
  • R014：3.0103，跌幅5.07 bps。
  • R1M：3.2681，跌幅24.80 bps。
  • R2M：3.3057，跌幅24.58 bps。

• 中债国债收益率：

  • 1Y：2.694，跌幅13.27 bps。
  • 3Y：3.1561，跌幅1.03 bps。
  • 5Y：3.2533，跌幅0.48 bps。
  • 7Y：3.3503，跌幅1.14 bps。
  • 10Y：3.3503，跌幅4.97 bps。

• 银行间金融债收益率：

  • 1Y：3.3317，涨幅0.30 bps。
  • 3Y：3.8656，跌幅4.74 bps。
  • 5Y：3.9684，跌幅3.74 bps。
  • 7Y：4.1625，跌幅2.00 bps。
  • 10Y：4.1719，跌幅1.85 bps。

三、信用债市场

• 信用债收益率整体下行：

  • 1年以内期限：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3个月、半年期分别下行1-2 bps至3.96%、4.01%。
  • 超AAA：2年期下行1-2 bps至4.18%，3年期下行1-2 bps至4.18%。
  • 铁道债5年期下行3 bps至4.31%。
  • 城投债：3年曲线变动-3~1 bps，5年曲线下行2~4 bps，城投债ETF下跌0.11%。

• 信用债发行与交易情况：

  • 多只信用债出现点击成交，带动收益率下行。
  • 150001和150006带动国债曲线0.75年期和1年期下行15 bps和13 bps。
  • 150003带动5年期下行1 bps至3.25%。
  • 国开债收益率整体下行，3年期、5年期、10年期分别下行2 bps、4 bps、3 bps。

四、信用债发行人动态

• 国投新集：

  • 2015年第一季度净利润为-49,059万元，同比下降。
  • 关联债券包括14国投新集PPN002、PPN001、CP001等。

• 重庆钢铁：

  • 一季度亏损扩大至8.29亿元，主要因钢材价格下跌及营业外净收益减少。
  • 预计上半年仍为亏损。

• 综艺股份：

  • 2014年扭亏为盈，但部分并购子公司未达盈利承诺。
  • 2015年一季度综艺光伏亏损5801.51万元，尚未收到韩国周星的补偿款。
  • 互联网彩票业务自2015年3月1日起暂停，对相关子公司商誉造成影响。

五、信用评级调整

• 万联能源集团：

  • 主体评级展望由A+/稳定下调至A+/负面。
  • 债项评级维持“14万联能源CP001”为A-1。
  • 评级调整原因包括融资难度加大、其他应收款增长、短期偿债压力增大。

• 长沙银行：

  • 主体评级由AA/稳定上调至AA+/稳定。
  • “11长沙银行债”和“15长沙银行债”债项评级由AA-上调至AA。
  • 评级调整原因包括组织架构优化、盈利能力增强、资本实力提升。

• 中国民生银行：

  • 主体评级维持AAA/稳定。
  • “09民生银行债”评级由AA上调至AA+。

• 攀钢集团钢铁钒钛股份有限公司：

  • 主体评级由AAA/稳定下调至AAA/负面。
  • “13攀钒钛MTN1”债项评级维持AAA。
  • 评级调整原因包括2014年度亏损、卡拉拉股权控制影响等。

六、可转债市场

• 市场表现：
  • 上周四沪深指数小幅震荡，沪指收报4441.66点，下跌0.78%。
  • 转债市场涨多跌少，11只上涨，3只下跌。
  • 涨幅前列：通鼎、格力、深机分别上涨4.25%、4.23%。
  • 跌幅前列：海运、洛钼、齐翔分别下跌2.44%、1.56%、1.49%。
  • 市场当日成交金额为31.681亿元，较前一交易日减少2.36%。
  • 浙能和电气成交金额分列前两名，分别为10.54亿元和7.47亿元。

七、债市要闻

1. 政治局会议释放九大信号：

   • 货币政策将更宽松，支持实体经济。
   • 京津冀协同发展启动，推动经济一体化。
   • 股票市场进一步活跃，直接融资市场成为重点。

2. 存款保险制度5月1日实施：

   • 实行限额偿付，最高50万元。
   • 有利于利率市场化推进，加强金融监管。

3. 中国4月官方制造业PMI持平50.1%：

   • 连续两月高于临界点，保持扩张态势。

4. 证监会发布会要点：

   • 深港通将履行相关程序后公布。
   • 新股按月均衡发行，适度增加供给。
   • 取消八项行政审批，保留四项工商登记审批。

八、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士。
• 孙倩倩：招商证券研发中心债券分析师，南开大学经济学硕士。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

九、债券信用评分符号与定义

十、重要声明

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• 分析基于假设，结果可能因假设不同而有重大差异。
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