电力设备与新能源行业：政策落地稳人心，项目开工旺季临-20190412-国金证券-11页_1mb

电力设备与新能源行业研究 买入 (维持评级)

核心内容概述

国家能源局于2019年4月11日发布两份重要文件，分别涉及风电和光伏发电的建设管理要求，标志着我国新能源行业从补贴时代向平价上网时代的过渡正式开始。政策的核心在于推动平价上网项目优先建设，同时通过市场竞争机制优化补贴分配，确保新能源行业的高质量、可持续发展。

主要观点

• 政策落地稳人心：此次政策发布在时间上略超市场预期，风电与光伏建设管理办法首次同时发布，有助于稳定市场预期。
• 平价上网优先：政策强调“先平价后竞价”的原则，优先保障平价上网项目的并网和消纳条件，确保有限的补贴资金用于真正需要支持的地区和项目。
• 市场化竞争机制：对于需要国家补贴的项目，采用竞争性配置方式，通过电价作为主要竞争条件，促进资源合理配置。
• 避免补贴资金浪费：通过设置电价退坡机制，鼓励项目按期并网，避免因项目延迟导致补贴资金浪费。
• 鼓励存量项目转型：已核准但未开工的风电项目需转为平价上网项目或参与竞争配置，以降低未来并网风险。
• 明确分类管理：光伏项目分为五类，分别采用不同的管理方式，其中户用光伏项目享受单独管理及固定补贴标准，有助于市场稳定。
• 控制投资规模与区域：对弃风弃光严重地区实施严格的投资控制，避免新增项目对电网消纳能力造成压力。

关键信息

风电政策要点

1. 优先建设平价上网项目：已实质性开工项目电价不变，未开工项目需转为平价项目或参与竞争配置。
2. 暂停新增陆上集中式风电项目：部分省份因已超额完成2020年目标，暂停新增陆上集中式风电项目核准。
3. 海上风电项目重新配置：2018年已核准但未办齐开工手续的海上风电项目需重新参与竞争配置。
4. 建立先确认补贴再开工机制：确保补贴资金不被拖欠，避免政策执行风险。
5. 强化承诺条件核实：对未履行承诺的项目单位采取惩戒措施，如纳入征信平台、取消参与资格等。

光伏政策要点

1. 明确“稳中求进”基调：2019年新增并网装机量预计在35~40GW，2020年将超过50GW。
2. 分类管理：将光伏项目分为五类，包括光伏扶贫、户用光伏、普通光伏电站、工商业分布式、专项工程或示范项目。
3. 户用光伏单独管理：给予户用光伏项目最友好的政策支持，鼓励居民投资，避免“黑户”项目影响补贴公平性。
4. 普通项目竞价机制：通过地方组织申报、国家统一排序的方式确定补贴名单，设置电价修正规则，促进补贴退坡。
5. 明确建设期限与惩罚机制：项目需在申报的预计投产时间所在季度末前并网，逾期则电价补贴降低，严重逾期则取消补贴资格。

投资建议

• 推荐光伏制造业龙头：信义光能、福莱特玻璃、隆基股份、通威股份、中环股份。
• 关注风电制造相关整机和零部件企业。

风险提示

• 政策正式稿可能在细节上有所调整；
• 项目申报及审批进度可能影响政策落地；
• 指标配置进度可能慢于预期。

总结

本次政策文件的发布标志着我国新能源行业进入新的发展阶段，通过优先发展平价上网项目、优化补贴分配机制、加强项目管理与监督，推动行业向市场化、高质量方向发展。政策的实施有助于稳定产业链价格，提升市场信心，同时为未来新能源行业的可持续发展奠定基础。