20180701-中航证券-商业贸易行业周报_大润发阿里深化供应链转型升级_有赞快手合作发力视频社交新电商_7页_606kb_606kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本期（2018年6月25日至6月29日）商业贸易行业指数收于3697.86，周跌幅为1.11%，跑赢沪深300指数1.6个百分点，行业排名为申万一级子行业第16位。行业整体表现相对稳健，部分细分领域如SI专业连锁、SI一般物业经营表现优于沪深300。本报告重点分析了大润发与阿里深化供应链合作、有赞与快手合作布局视频社交新电商等重要动态，并对行业发展趋势进行了展望。

主要观点

2.1 大润发与阿里深化供应链合作

• 合作背景：大润发于6月28日与杭州心选、上海云象、杭州源牛签订供应协议，涉及家居服饰、个人护理、肉类水产品及果品、杂货及农产品等供应链运营与改造。
• 合作意义：杭州心选和源牛为淘宝的间接全资附属公司，上海云象由阿里巴巴间接控制超过30%的股份，此次合作进一步推动阿里与大润发在供应链领域的深度整合。
• 行业趋势：随着京东、阿里等平台在智慧供应链、无人物流等技术领域的布局，传统零售商正积极寻求与拥有供应链技术优势的平台公司合作，以提升整体运营效率。
• 投资建议：建议关注布局智能供应链的零售商超企业，如永辉超市、天虹股份等，这些企业通过整合上游资源，提升采购规模，同时反哺供应端，实现双向赋能，未来盈利空间较大。

2.2 有赞与快手合作布局视频社交新电商

• 合作内容：有赞与快手宣布合作，重点拓展“短视频电商导购”领域，快手将通过“快手小店”与有赞商家店铺对接，实现直播带货与平台引流的结合。
• 行业前景：社交电商快速崛起，视频直播成为新的营销方式，覆盖消费者购物场景，提升转化率与互动性，推动零售行业转型。
• 趋势判断：社交平台与电商的融合趋势明显，未来社交网络去中心化将重构零售业态，打通商品、社交与内容的关系，推动行业整体升级。

关键信息

3.1 市场表现

• 行业指数：本期商业贸易行业指数为3697.86，周跌幅1.11%。
• 市场对比：跑赢沪深300指数1.6个百分点，其中SI多业态零售、SI专业连锁、SI一般物业经营表现优于沪深300。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：藏格控股（20.75%）、南纺股份（19.18%）、国泰集团（12.18%）、江苏国泰（7.47%）、时代万恒（5.67%）。
  • 跌幅前五：南京新百（-40.97%）、新华都（-9.35%）、红旗连锁（-7.98%）、中央商场（-6.34%）、莱绅通灵（-6.06%）。

3.2 行业动态

• 凯德集团收购中华·两江春城项目：凯德集团通过旗下子公司重庆凯泰实业发展有限公司收购重庆中华置业有限公司及其旗下项目，交易金额约57亿元，进一步扩大在重庆的业务布局。
• 滴滴礼橙专车品牌升级：滴滴专车更名为礼橙专车，推出独立APP，并联合招商银行发布联名信用卡，拓展金融服务。
• 卓尔集团更名卓尔智联：公司正式更名为卓尔智联集团有限公司，确立“智联天下生意，服务创造价值”的战略方向，交易规模达4000亿元。
• 刘强东进军家居卖场：京东在曲美家居开设“京东曲美-时尚生活体验馆”，面积达3000平米，涵盖家居用品、3C、快消品等，打造全场景体验。
• 钉钉与淘宝打通：钉钉推出新商业套件，实现与淘宝的互通，助力企业跨越线上线下边界，推动新零售发展。
• 拼多多提交IPO招股书：拟募集最多10亿美元资金，用于扩大运营、研发及战略投资。黄峥持股50.7%，为最大股东，腾讯持股18.5%，为第二大股东。

风险提示

• 行业复苏低于预期：若行业增长不及预期，可能对投资回报产生不利影响。
• 市场波动风险：股市有风险，投资需谨慎，具体投资决策应基于个人风险承受能力。

投资评级定义

• 公司投资评级：

  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长率，股价将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不上涨。

• 行业投资评级：

  • 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券金融研究所分析师，证券执业证书号S0640513070004，金融学硕士，自2011年7月加入研究所，专注于商业贸易、休闲服务行业研究。
• 刘琛：研究助理，证券执业证书号S0640118040009。

免责声明

本报告仅为信息参考，不构成投资建议。投资者应自主作出决策并承担相应风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而产生。