20180624-新时代证券-商业贸易行业研究周报_阿里系内部资源整合_苏宁大润发联姻深耕家电市场_11页_1mb

阿里系内部资源整合，苏宁大润发联姻深耕家电市场总结

核心内容

本报告分析了2018年6月18日至22日期间中国零售行业市场表现及行业动态，重点聚焦于阿里系资源内部整合、苏宁与大润发的战略合作，以及零售百强企业的发展情况。

主要观点

• 行业整体表现：本周（6/18-6/22）商业贸易（sw）指数下跌6.7%，跌幅高于沪深300指数（-3.85%），商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名20名，板块估值为22.73。
• 零售百强企业回暖：2017年中国零售百强企业销售规模达6.08万亿元，同比增长26%，高于社零总额增速15.8个百分点。实体零售企业销售规模同比增长7.5%，为近4年最高。
• “实体+电商”模式增长显著：6家“实体+电商”零售企业销售规模同比增长15.5%，贡献率提升至6.9%。
• 苏宁与大润发合作：双方签署战略合作备忘录，围绕大润发门店的家电3C专区展开合作，苏宁将提供供应链和市场经验，大润发则提供线下资源支持，强化苏宁线下布局，提升家电3C业务能力。
• 行业趋势：阿里系开始减少对外并购，转向内部资源整合，以提升资源运用效率，形成优势共振。
• 个股表现：本周个股涨幅超10%的有0支，跌幅超5%的有73支，超市板块跌幅居前，家家悦领涨。

关键信息

2017年度零售百强销售数据

重点推荐组合

• 永辉超市
• 家家悦
• 天虹股份
• 王府井
• 苏宁易购

合作细节

• 苏宁与大润发：合作覆盖大润发现有393家门店及未来新店的家电3C业务，预计最快从8月开始落地。
• 合作内容：苏宁向大润发提供供应链集中采购的货物和市场经验，大润发则支持苏宁在超市生鲜日百业务上的发展。
• 资源整合：阿里系内部整合资源，提升整体运营效率，形成优势共振，以应对市场变化。

行业动态

• 谷歌入股京东：谷歌投资5.5亿美元，与京东结成战略合作伙伴关系，有助于京东提升技术能力及市场信心。
• 顺丰开设精选店：顺丰旗下Wow哇噢在重庆开设全球首家线下精选店，融合多种业态及技术，提供无人购物体验。
• 百佳超市转型：推出迷你百佳、社区生鲜店、前置仓等小业态，打造“五公里生活圈”。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响零售行业发展。
• 消费下行风险：消费市场疲软可能对零售企业造成压力。
• 公司业绩不及预期：部分企业可能因经营不善导致业绩不达预期。

图表说明

• 图1：零售百强销售额及同比增速（%）
• 图2：网上实物零售额增速及社零总额增速
• 图3：电商销售额增速及对百强贡献率
• 图4：按总市值排序区间涨跌幅，商贸涨跌幅排第20位
• 图5：商贸零售与大盘指数周涨跌幅（%）
• 图6：商贸零售子行业周涨跌幅（按市值排序%）

行业展望

• 零售行业仍以电商为主导，但实体零售回暖。
• 阿里系内部资源整合将成为未来趋势，提升整体竞争力。
• 苏宁与大润发的合作将推动家电3C市场发展，提升苏宁线下布局。
• 消费市场持续增长，但需警惕宏观经济及消费下行风险。