20180429-新时代证券-商业贸易行业研究周报_零售线上加速社交生态布局_线下加速渠道下沉_12页_1mb

零售行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于零售行业在线上社交电商和线下渠道下沉方面的布局与发展趋势，同时分析了行业指数表现、主要企业动态及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 行业指数表现：

  • 本周（4/23-4/27）商业贸易（SW）指数上涨 1.24%，跑赢沪深300指数（-0.11%）。
  • 商贸零售板块估值为 25.34，高于上证综指（13.96）。
  • 商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名 第4名，较上周提升 20名。

• 板块表现：

  • 商贸子行业板块均录得正涨幅，其中专业零售涨幅最高。
  • 个股方面，周涨幅超 10% 的有 1支，周跌幅超 5% 的有 2支，百货板块跌幅居前。

2. 线上社交电商加速布局

• 京东社交电商矩阵：

  • 4月24日，京东社交电商小程序上线，提出基于微信生态的零售及营销解决方案。
  • 京东希望通过社交流量，实现从零售参与者向生态建设者的转变。
  • 京东拼购作为防御策略，同时试图通过社交裂变抢占更多零售场景，吸引品牌商。

• 社交电商模式：

  • 社交传播成为零售行业营销和口碑建设的重要手段，具备引流成本低、裂变式传播等优势。
  • 代表企业包括拼多多、云集、有赞等，资本对社交电商模式认可度提升。
  • 存在假货品控等潜在风险，需关注。

3. 线下渠道加速下沉

• 苏宁“五一”计划：

  • 五一期间计划开设 近300家新门店，覆盖县镇市场。
  • 苏宁零售云截至5月1日已运营 385家门店，预计第二季度将全面收割低线市场。
  • 预计9000亿规模的低线级3C家电市场将成为苏宁新的增长亮点。

• 零售云模式：

  • 以轻资产输出模式下沉市场，覆盖品类丰富，经营方式创新。
  • 未来将延展至极物、母婴等多个品类，打造零售新生态。

4. 行业动态

• 腾讯智慧美妆店：

  • 上海美罗城开业，体现智能化、数字化趋势，未来将接入更多线下实体企业。

• 苏宁精品新业态：

  • 主打家电3C、母婴、生鲜水果等多品类，店内设有自助结算通道，提升购物体验。

• 云集融资：

  • 完成 1.2亿美金B轮融资，凭借社交电商模式快速崛起，通过产业链赋能实现低成本扩张。

• 海物会转型：

  • 从盒马竞品转为供应商，推动供应链整合，形成“大后台+小前端”的运营模式。

• 见福便利融资：

  • 红杉资本投资见福便利，估值 12亿元，占股 20%，体现资本对便利店市场的看好。

5. 投资推荐

• 重点推荐组合：
  • 永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购。

6. 风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响消费能力。
• 消费下行风险：整体消费趋势可能放缓。
• 公司业绩不及预期：部分企业可能无法达到市场预期。

图表与数据

• 行业指数走势图（图1）。
• 各子板块营收、净利润、毛利率、净利率、费用率数据（图1-12）。
• 一周个股涨跌幅前十（图19）。

结论

零售行业正经历从传统电商向社交电商与线下下沉并行发展的转型阶段。京东通过微信生态布局社交电商，苏宁则通过零售云抢占县镇市场，社交传播模式成为营销新趋势，而资本对社交电商和线下新零售的布局愈发积极。未来，零售行业将呈现“线上社交+线下场景”双轮驱动的发展格局，但也需警惕潜在的品控与市场整合风险。