2024创新药及供应链年度创新白皮书-动脉智库_71页_8mb

2024年中国生物医药行业分析总结

1. 行业复苏与趋势

2024年，中国生物医药行业逐步走出资本寒冬，呈现触底反弹态势，主要表现在以下方面：

• 融资活力增强：一级市场投融资减少，但平均融资金额回升，创新药供应链领域融资占比减半，头部投资机构（如启明创投、礼来亚洲基金）保持活跃。
• IPO遇冷但并购活跃：全年IPO数量创新低，但并购成为主要退出路径，全年发生35起并购，总金额超千亿元。
• License out交易激增：1-10月累计76笔交易，总金额达511亿美元，超越2023全年水平，首付款总额超31.6亿美元，成为Biotech重要现金流来源。
• NewCo模式升温：2024年6起NewCo交易，总金额超80亿美元，通过海外新公司实现资产变现，降低了授权方风险。

2. 创新药研发与市场格局

• 热门赛道：双抗、偶联药物（ADC）及CGT是研发焦点，融资金额占比高。GLP-1减重药（如司美格鲁肽、替尔泊肽）和自免领域（CAR-T、TCE双抗）取得突破性进展。
• 改良新药与核药：
  • 改良型新药从小众赛道转向主流，赛道壁垒高，商业化前景广阔。
  • 核药CXO领域受政策支持，通瑞生物、米度生物等企业获得资本青睐，产能扩张迅速。
• 管线布局：
  • 自免疾病：CAR-T、TCE双抗成为热点，Target-Dependent创新技术崛起。
  • 中枢神经系统（CNS）：传统小分子与新兴基因疗法（如核酸药物）齐头并进，但开发难度大，失败率高。
  • GLP-1减重药：诺和诺德、礼来占据全球主导，国产双靶激动剂（如信达玛仕度肽）加速申报。

3. 商业模式与资本运作

• Biotech转型：Biotech从“管线引入+商业化”转向“自主研发+对外授权”，转让商业化权益成为新常态。
• MNC与本土药企并购：
  • MNC（如强生、诺华）主导创新药资产收购，交易总额占比超八成。
  • 本土大药企（如华润、恒瑞）开始战略性并购Biotech，涉足CGT、自免等领域。
• 政策支持：国家及地方出台超200条政策，覆盖研发、审评审批、医保支付等领域，推动产业整合升级。

4. 供应链领域创新

• CDMO服务能力提升：东曜药业、药明合联等企业业绩翻番，抗体及偶联药物研发外包需求激增。
• 核药与供应链协同：通瑞生物建成3万㎡cGMP生产基地，实现核药全流程CRDMO服务。
• AI赋能：AI+新药研发、AI+供应链领域融资显著增长，提升研发效率与成本控制能力。

5. 总结

2024年，中国生物医药行业在政策支持与资本调整中实现结构性突破，创新药BD交易规模创新高、Biotech商业模式重构、核药及供应链领域加速国产化。尽管资本寒冬仍未完全结束，但NewCo、并购与CDMO服务共筑起Biotech发展的“安全网”，未来产业将向技术驱动与市场导向双轮驱动转型。