> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 药品行业周报总结 2026.7.27-2026.7.31 ## 核心内容概览 本周A股生科指数下跌1.11%，而化学制剂板块微涨0.16%。整体来看，医药生物行业在本周表现分化，其中医疗服务Ⅱ、中药Ⅱ、医药商业Ⅱ、医疗器械Ⅱ等板块涨幅较大，而生物制品Ⅱ、化学制药Ⅱ等板块涨幅较小。 ## 主要观点 ### 1. 创新药融资热度持续上升 - **中国医疗健康领域投融资增长显著**：2026H1，中国医疗健康领域发生814起投融资事件，同比增长13.8%；融资总额达725.6亿元，同比增长41.7%。表明资金正在向头部项目集中。 - **全球创新药市场同样增长迅猛**：2026H1全球创新药融资事件达505起，同比增长6.1%；融资金额达267.5亿美元，同比增长58.5%。其中，中国融资事件243起，同比增长16.3%，融资金额58.1亿美元，同比增长79.1%。 - **热门赛道聚焦新分子实体**：抗体药物、核酸药物和放射性药物成为融资热点。抗体药物融资事件和金额分别增长68.1%和93.0%；核酸药物增长75.0%和145.4%；放射性药物融资金额增长602.6%，显示资本市场对创新药的偏好。 - **资本偏好新靶点与新适应症**：资本更关注具有新靶点、新表位、新载荷、新连接子等创新设计的项目，以及自身免疫、眼科和代谢等慢性病领域，因其患者群体大、治疗周期长、未满足需求明显。 ### 2. 第十二批集采结果发布，65种药品全部中选 - **覆盖广泛**：本次集采涵盖抗感染、抗肿瘤、抗血栓、降血糖、降血压、降血脂、风湿免疫、消炎镇痛等常用药品，共65种药品中选。 - **参与机构众多**：全国4.5万家医药机构报量，327家企业提交521个产品，最终10个参比制剂中选。 - **中选企业实力突出**：齐鲁药业、科伦药业、石家庄四药、倍特药业等主流企业均有10余个产品中选，部分国际药企如诺华、拜耳、卫材、雅培等也参与其中。 - **重点品种销售规模大**：部分中选药品如沙库巴曲缬沙坦、他克莫司、吲哚布芬等在2025年院端销售额超10亿元。 - **集采对二级市场影响趋缓**：随着集采常态化，其对二级市场的边际冲击显著降低，建议关注新纳入品种对相关公司的影响。 ## 关键信息 - **融资趋势**：创新药和医疗器械及IVD是融资主体，资金集中于头部项目。 - **估值数据**：截至本周末，申万化学制剂板块PE（ttm）为38.21X，PB（lf）为3.13X。近一年PE最大值为53.22X，最小值为34.18X；PB最大值为4.26X，最小值为2.81X。 - **行业评级**：维持“买入”评级，未来6-12个月的投资收益率有望领先沪深300指数15%以上。 - **投资建议**： 1. 关注布局特定创新药技术平台的Biotech公司，如小核酸前沿生物； 2. 关注综合性药企，如贝达药业、百济神州等； 3. 关注创新药产业链上游企业，如药明康德、药明生物、皓元医药等。 ## 风险提示 1. 政策变动不确定性； 2. 创新药研发不及预期； 3. 行业及上市公司业绩不及预期。 ## 数据图表概览 - 图1：国内外主要市场生科指数周涨跌幅； - 图2：全球主要生物科技指数近一年走势； - 图3：恒生综合行业指数周涨跌幅； - 图4：申万医药生物一周涨幅前10名； - 图5：申万医药生物一周涨跌后10名； - 图6：近一年申万化学制剂板块涨跌幅对比； - 图7：2025年以来申万医药生物三级行业涨跌； - 图8：申万化学制剂板块一周涨幅前五名； - 图9：申万化学制剂板块一周涨幅后五名； - 图10-17：医药生物及化学制剂行业PE、PB历史数据图示。 ## 结论 当前医药行业整体呈现分化态势，创新药融资热度持续上升，资本市场对具备技术壁垒和临床价值的项目更加青睐。随着集采常态化，其对二级市场的影响趋于缓和，建议关注创新药出海及价值兑现能力较强的公司，同时注意政策及研发风险。