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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，日期为2022年12月12日，分析师为张卓然。报告聚焦于近期宏观经济政策、市场热点事件及行业研究动态，涵盖多个领域，包括特别国债发行、5G与工业互联网建设、氢能行业发展等。

二、主要观点与关键信息

1. 市场热点

• “通信行程卡”正式下线
  自2022年12月13日0时起，“通信行程卡”服务将全面停止，包括短信、网页、微信小程序、支付宝小程序、APP等查询渠道同步下线。此举标志着我国疫情防控政策进一步优化，可能对消费场景复苏产生积极影响。

• 财政部发行2022年特别国债
  财政部决定发行面值7500亿元的2022年特别国债，发行时间为12月12日，起息日同为12月12日。该国债为2007年特别国债的等额滚动发行，不增加财政赤字，且发行方式为市场化，仅面向有关银行定向发行，个人无法参与。

• 工信部加快新型基础设施建设
  工信部强调要加快5G、工业互联网等新型基础设施建设，认为其具有显著的乘数效应，对稳定经济增长、扩大有效投资具有重要作用。

2. 川财研究观点

宏观层面

• 财政部特别国债的发行方式规范、透明，不涉及社会投资者，有助于稳定市场预期。
• 当前国内经济持续修复，宏观流动性合理充裕，A股具备一定配置价值。

策略层面

• 上周三大指数延续上涨，北向资金净流入，市场情绪向好。
• 美国11月ISM非制造业指数为56.5，高于预期，市场担忧美联储议息会议，导致美股整体回落。
• 国内疫情防控政策优化，推动消费预期回暖，消费板块涨幅居前。

海外经济数据

• 美国11月PPI数据
  环比上涨0.3%，同比上涨7.4%，核心PPI同比涨幅为4.9%。服务价格环比上涨0.4%，商品价格环比上涨0.1%，食品价格大幅上涨抵消了汽油价格的下跌。

产业研究

• 大宗行业
  大宗商品市场受非市场因素影响加剧，价格波动成为新常态。上期所将推进新品种建设，如氢氧化锂、钴、石墨等新能源期货品种的上市研究。

• 绿色能源行业
  广西发布《加快推动广西新型储能示范项目建设的实施意见》，提出建立新型储能容量租赁制度，首批示范项目年容量租赁费价格参考区间为160—230元/千瓦时。

• 区域研究：川渝地区
  人民银行重庆营业管理部推出“金融支持个体工商户和小微企业纾困解难恢复发展专项行动方案”，涵盖21项具体措施，包括再贷款金融帮扶贷、FTP定价优惠、线上融资平台推广等，旨在降低融资成本，优化金融服务。

3. 行业研究报告

• 氢能行业周报
  东方氢能自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过国家强检认证，额定功率270千瓦，峰值功率272千瓦，是国内功率最高的燃料电池单机系统。

  • 目前东方氢能、亿华通、氢蓝时代等企业燃料电池系统单机功率已突破200千瓦，且均取得强检认证。
  • 随着功率提升，燃料电池系统可适配更多下游应用场景，如重卡，推动氢能示范应用。
  • 建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。

• 风险提示

  • 供应链瓶颈可能导致需求不及预期。
  • 氢能市场推广可能面临不确定性。

三、川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由中国华电集团资本控股有限公司等大型企业共同持股。
• 公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。
• 拥有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：00000029399。

四、研究所介绍

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团及政府部门提供专业研究、咨询及投资解决方案。

五、分析师声明

• 张卓然具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容不与分析师薪酬直接或间接相关。

六、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

七、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 未经授权，不得以任何形式转载、复制或修改本报告内容。