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2022年8月期货市场行情总结

核心内容概述

2022年8月，全国期货市场成交量为642,135,066手，成交额为491,273.74亿元，同比分别增长0.46%和下降5.93%，环比分别下降6.41%和3.52%。1-8月累计成交量和成交额分别为4,374,067,959手和3,575,279.27亿元，同比分别下降12.04%和7.93%。整体市场在政策与经济环境的双重影响下呈现震荡走势。

主要观点与关键信息

宏观基本面回顾

• LPR下调：8月22日，1年期LPR下调5BP至3.65%，5年期以上LPR下调15BP至4.3%。此次为非对称下调，5年期以上LPR降幅超预期，有利于降低购房成本，稳定房地产市场。
• 制造业PMI：8月制造业PMI回升至49.4%，非制造业和综合PMI分别降至52.6%和51.7%，但仍位于扩张区间。表明经济在疫情和高温等不利因素下仍保持恢复态势。

各品种走势分析

国债

• 政策宽松背景下，市场利率维持低位，国债处于多头态势。

股指

• 4月市场受光伏龙头不及预期和房地产政策炒作回落，5月全面反弹。
• 7-8月市场分化明显，主板指数回落，IC指数高位震荡，IM指数新高。
• 未来股指分化格局仍难改变，需关注经济结构性变化。

焦煤、焦炭

• 焦煤供应稳中有升，价格小幅反弹。
• 焦炭结束负反馈阶段，转向供需双增格局。
• 9月需关注成材需求恢复情况，若有效则带动原料反弹，否则将维持震荡。

贵金属（黄金、白银）

• 贵金属先涨后跌，主要跟随美元指数波动。
• 8月上旬因CPI回落预期和美联储政策不确定性，贵金属反弹。
• 中下旬因CPI数据兑现和美联储加息预期增强，贵金属承压回落。
• 操作建议：黄金可参考外盘1680-1830美元、内盘370-398元区间，白银参考外盘18-22美元、内盘3900-4900元区间逢高沽空。

铜、铝

• 受全球经济增长放缓、通胀高位及地缘政治影响，铜铝价格承压。
• 市场反弹修复行情或接近尾声，短期有冲高回落风险。

锌

• 锌价受欧洲能源危机支撑，但面临回调压力。
• 供应端欧洲炼厂减产问题持续，需求端房地产与汽车市场轮动。
• 操作建议：中线逢低做多，关注俄乌局势变化。

螺纹钢

• 8月期螺震荡运行，主力合约移仓至2301合约，价格波动较大。
• 宏观面海外紧缩与国内稳经济政策并存，国内政策逐步落地。
• 供应端逐步恢复，但需求端房地产持续低迷，预计9月钢价仍偏弱。

原油

• 国内原油价格表现强于国际，主要因伊朗核谈判未达预期、美国库存下降及国内能源需求旺盛。
• 8月原油进口量同比减少，国内供应相对紧张，支撑油价。

生猪

• 供应端9月出栏量偏低，10月至明年1月将逐步增加。
• 需求端8月开始季节性回升，预计12月消费高峰将到来。
• 猪价未跌破20元，提振市场信心，二次育肥情绪升温。
• 需关注疫情反复和经济环境对消费的潜在影响。

风险提示

• 宏观经济不确定性：美联储加息预期、国内稳经济政策效果、疫情反复等。
• 政策变动风险：房地产政策、财政刺激力度等可能影响市场走势。
• 地缘政治影响：俄乌局势、欧洲能源危机等可能对有色金属价格产生持续影响。
• 库存与供需变化：不同品种的库存变化和供需格局是价格波动的重要驱动因素。

操作建议汇总

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