20170502-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第16期（总第60期）_风电数据向好_锂电转向结构化机会_14页_1mb

电气设备行业周报2017年第16期（总第60期）总结

核心内容概述

本报告为2017年第16期电气设备行业周报，主要分析了光伏、风电、核电、储能、新能源汽车及电力设备等细分领域的发展趋势与投资机会。整体行业表现略显疲软，周跌幅为1.80%，但部分子行业数据向好，显示出结构性机会。

主要观点与关键信息

1. 行业概况

• 行业总市值：17,744.36亿
• 行业公司家数：175家
• ROE（平均）：7.17%
• PE（平均）：40.35倍

2. 各子行业分析

$\diamond$ 光伏设备

• 1季度并网规模：略有下降，但设备利用小时数提高，验证光伏消纳改善。
• 东、中部地区：新增装机占全国比重达80.6%。
• 光伏装机容量：同比增长70.6%。
• 6000千瓦及以上光伏电站发电量：同比增长78.4%。
• 设备利用小时数：275小时，同比提高11小时。
• 建议关注公司：中来股份、隆基股份。

$\spadesuit$ 风电设备

• 1季度新增装机容量：352万千瓦，同比多增101万千瓦。
• 东、中部地区新增装机：占全国近一半，呈现向用电集中地区转移趋势。
• 风电并网发电量：同比增长25.2%。
• 设备利用小时数：468小时，同比提高46小时。
• 弃风率下降：部分大型发电集团弃风率下降8个百分点。
• 建议关注公司：天顺风能（风电设备+风电场运营双轮驱动）。

$\spadesuit$ 核电设备

• 核电装机及发电量：快速增长，但设备利用小时数继续下降。
• 建议关注公司：中核科技（核电央企整合）。

$\spadesuit$ 储能

• 行业前景：现有储备项目充足，随着电池成本下降，储能行业爆发在即。
• 累计装机量：2000-2016年（不含抽水蓄能和储热）为189.4MW，年增长率34%。
• 全球累计装机量：1756.5MW，年增长率48%，我国占比11%。
• 成本预测：预计到2020年国内主流储能技术成本将降至1000元/KWh-1500元/KWh。
• 建议关注公司：南都电源（铅炭储能龙头）。

$\spadesuit$ 新能源汽车

• 1季度电池出货量：下降32.7%，但逐月改善。
• 乘用车占比上升：纯电动乘用车电池需求同比增长10%以上。
• 建议关注公司：国轩高科（与北汽、江淮等新能源车企合作密切）。

$\spadesuit$ 电力设备

• 低估值品种：建议关注传统电力设备企业，尤其是国网系企业。
• 建议关注公司：中国西电、许继电气。

$\spadesuit$ 工控自动化

• 短期低估值惯性：引导估值上行，但需关注可持续性。
• 建议关注公司：宏发股份（继电器龙头）、汇川技术（通用自动化产品超预期增长）。

投资建议

• 继续关注单晶龙头：隆基股份、中来股份。
• 关注风电设备与运营：天顺风能。
• 关注储能商业化企业：南都电源。
• 关注新能源汽车电池龙头：国轩高科。
• 关注低估值电力设备企业：中国西电、许继电气。
• 关注工控自动化白马股：汇川技术、宏发股份。
• 主题投资：中核科技（核电央企整合）。

风险提示

• 新能源政策变化
• 单晶市场份额扩张不及预期
• 风电新增装机不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 储能商业化进度不及预期
• 工控自动化景气度回升低于预期
• 市场系统性风险

重点关注公司盈利预测

总结

本报告指出，尽管行业整体表现不佳，但风电、储能等细分领域数据向好，存在结构性投资机会。建议投资者关注具备增长潜力的龙头企业及低估值品种，同时注意政策变化和市场风险。