20240903-中诚信国际-资产证券化月报_基础设施REITs进入发行常态化新阶段_信贷ABS发行规模大幅增加_26页_1mb

资产证券化月报总结（2024年第7期）

核心内容与市场动态

本报告由中诚信国际研究院发布，重点聚焦2024年7月全市场资产证券化产品的发行、交易及市场动态。核心结论如下：

一、基础设施REITs入常态化发行新阶段

7月26日，国家发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，自8月1日起实施。主要政策变化包括：

1. 扩大底层资产范围：新增清洁高效燃煤发电、养老设施等资产类型，景区级别要求放宽至4A级。
2. 流程简化：取消前期辅导环节，由省级发改委或中央企业直接申报；明确各环节时限要求，提升审核效率。
3. 增加市场自主决策权
   对于资质优质项目，国家发改委不再强制要求收益预测等指标，更多由市场自行判断，推动政策市场化、法治化。

此外，国家发改委配套发布《REITs申报材料格式文本（2024年版）》，进一步提升审核规范性和效率。常态化发行将推动资产类型多样化、参与主体多元化，促进市场活跃度持续提升，发挥盘活存量资产、服务经济发展的积极作用。

二、整体发行与交易情况

（一）市场总体概况

• 发行规模：7月全市场共发行资产证券化产品189期（共514支），总规模1940.52亿元，与上月基本持平。交易所市场成交活跃，交易金额达69,615亿元，环比增长。

（二）主要资产类型表现

1. 发行利率分化：个人消费贷款、个人汽车贷款ABS发行利率相对较低，而保单质押贷款等高成本产品利率显著高企。
2. 银行间市场结构：微小企业贷款和汽车贷款类产品发行规模最大，占银行间ABS总额63%；交易商协会ABN市场个人消费贷款和租赁资产类产品为主；交易所ABS覆盖多元化资产，租赁类、应收账款类占比高。

（三）交易活跃度提升**

• 银行间市场成交活跃度增加，个人汽车贷款类产品为主。
• 交易所市场成交额同比上升，交易主体活跃度提升，基础资产以应收账款、租赁资产及CMBS/CMBN产品为主。

（四）待发行产品分析

8月待发行产品共24期，涵盖租赁资产、类REITs、保理融资等多元类型，预计对市场资金面形成一定支撑。

三、**资产证券化市场展望

政策红利持续释放 REITs常态化、银行间与交易所ABS发行有序增长，显示出监管层在推动资本市场服务实体经济方面的积极态度。

市场结构分化不同基础资产类型的产品成本和风险收益特征差异显著投资者需关注细分市场变化，完善风险定价机制与资产筛选能力。

综上，新一代资产证券化产品发展稳步推进，需重点关注REITs主线、资金结构变化及地方专项债、城投平台等主体的信用风险演化，以提升市场研判与投资决策能力。