20241015-东吴期货-主要能源机构10月平衡表_26页_3mb

EIA与OPEC原油供需平衡报告摘要

核心观点

• 供需紧张程度下调：EIA和OPEC均显著下调2024-2025年供需紧张程度，反映供不应求问题缓解。EIA将2024年全球需求调整后缺口从91万桶/日降至56万桶/日，为近5个月最低；OPEC亦预期供需缺口从200万桶/日降至190万桶/日。

供需变化分析

EIA观点

供应端调整

• 原油供应：预计2024年全球供应量10250万桶/日，同比增50万桶/日；非OPEC增长占主导（美国产量增至1322万桶/日）。
• OPEC产量控制：OPEC+延续减产政策，但部分国家（如利比亚、伊拉克）产量超配额，预计2025年起逐步增产。

需求端调整

• 全球需求：下调中国需求增长预期（2024年仅9万桶/日，2025年26万桶/日），OECD需求预计负增长，非OECD（如印度、巴西）贡献主要增长。
• 库存变化：预计2025年下半年全球库存开始累库，增幅约为60万桶/日。

OPEC观点

• 原油需求增速连续第三个月下调，但预测值仍高于多数机构。
• 非OPEC供应增长主要来自美国、加拿大、巴西和中国。
• 政治影响：利比亚复产导致供应紧张程度低于原预期。

其他关键点

• 油价预期：EIA下调布伦特原油预测至84美元/桶，认为中东局势增加波动性，但剩余产能能缓解供应中断风险。
• 美国产量变化：EIA下调美国明年产量增速，认为中长期油价承压；页岩油区产量受管道限制，但二叠纪产量仍将持续增长。

结论

• 成品油需求疲软与OPEC+延续减产、美国产量增加形成博弈，供需逐步走向宽松，近期油价走势承压。