20231027-华创证券-洽洽食品-002557.SZ-2023年三季报点评_压力趋缓_低点已过_上调至_强推__评级_6页_881kb

洽洽食品（002557）2023年三季报点评报告总结

报告解读公司2023年三季度财务表现：前三季度营收同比增长216%，但归母净利润同比下降1928%；Q3单季度营收增长51%，尽管归母净利润下降1353%。评论指出，公司主动去库存策略显示市场压力趋缓，第三季度销售回款增长16%，合同负债环比增加，表明实际增速更快。产品方面，坚果保持较高景气增长，而瓜子因成本压力主动控货。财务数据显示成本收窄，费用控制严格，Q3净利率虽同比下降但环比改善，超出市场预期。Q4预计回归正常动销节奏，来年以10%左右增速潜力，上调至“强推”评级，目标价45元。风险包括消费复苏不确定性和行业竞争加剧。

投资建议提示把握估值底部，建议布局成本红利和增长弹性。预计2023-2025年EPS分别为166元、223元和251元，对应PE 20倍、15倍和13倍。 currentPosition估值性价比高，是零食板块稳健增长标的。