20240829-国金证券-柯力传感-603662.SH-业绩短暂承压_传感器多元化顺利进行_4页_932kb

柯力传感中报分析：营收高增长，净利润下滑明显

业绩简评

公司2024年上半年实现营收555亿元，同比增长942%，其中第二季度营收为307亿元，同比增长676%。尽管营收表现强劲，但归母净利润为117亿元，同比下降1657%，且第二季度净利润为负，主要受非经营性因素影响。

经营分析

1. 收入构成：并购成为营收增长的主要动力。子公司宁波中柯、余姚太平洋、久通物联等业绩表现良好。
2. 费用率：合并新增子公司后，期间费用率略有上升，尤其是财务费用和研发费用。
3. 子公司盈利：除郑州柯力外，其他控股子公司均实现盈利，后者预计随产能爬坡将改善利润。
4. 公允价值变动：持有的驰诚股份导致公允价值变动损益为-211050万元，影响净利润约-179393万元，是大额亏损主因。

后续展望

公司处于扩张期，新增子公司将在下半年贡献业绩。然而，由于并购规模低于预期且公允价值变动问题，分析师调低了未来三年的盈利预测。

风险提示

面临的主要风险包括原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值和技技术路线风险。

公司基本情况

近三年收入年同比增速285%-1850%，净利润年同比增速2005%-1633%。分析师维持“增持”评级，认为公司虽短期利润承压，但长期增长潜力较大。