20260720-世纪证券-医药生物行业周报（7月第3周）_国产ADC与双抗闪耀ESMO_10页_578kb

医药生物行业周报总结（7月第3周）

核心内容概览

2026年7月第3周，医药生物板块整体表现抗跌，周度跌幅为0.57%，显著优于沪深300（-5.26%）和Wind全A（-8.74%）。在细分板块中，血液制品、体外诊断和中药表现突出，涨幅分别为6.90%、5.38%和5.23%；而疫苗、其他生物制品和医疗研发外包则跌幅较大，分别为-4.19%、-3.89%和-3.18%。个股方面，哈药股份（+58.2%）、万邦医药（+47.5%）和九安医疗（+34.7%）涨幅居前，欧林生物（-31.5%）、香雪制药（-30.0%）和华康医疗（-26.2%）跌幅居前。

主要观点

1. 行业表现抗跌
   医药生物板块在市场整体下跌的背景下表现相对稳健，显示出较强的抗风险能力。细分板块涨跌分化，部分高成长性领域如血液制品、体外诊断和中药表现亮眼。

2. 国产ADC与双抗进入全球第一梯队
   在ESMO大会上，40+项中国研究入选口头报告，其中ADC与双特异性/多特异性抗体占比超过一半。翰森HS-20122、信达IBI3001、正大天晴TQB2102等双抗ADC药物同步入选，标志着国产创新药在下一代ADC技术领域已具备全球竞争力。

3. 政策利好推动行业发展
   国务院印发《国民健康“十五五”规划》，明确提出全链条支持创新药和医疗器械发展应用，涵盖优化审评审批、加快研发应用、加强医工协同、推动AI赋能、健全医保机制等多个方面，显示出国家对生物医药产业的高度重视与政策支持。

4. 重点公司动态

   • 信达生物：与Spero Therapeutics达成独家许可协议，授权IBI355在大中华区以外全球开发，交易总额达11亿美元。
   • 翰森制药：与Avere Therapeutics签订HS-20118的全球独家许可协议，并通过反向并购上市，实现管线出海与资本运作双赢。
   • 贝达药业：盐酸埃克替尼片IA2高风险-IB期术后辅助治疗适应症获临床试验批准。
   • 石药创新：恩维曲妥珠单抗注射液上市申请获受理。
   • 迪哲医药：与阿斯利康签署舒沃替尼全球独家开发与商业化协议，交易总额达15亿美元。
   • 九安医疗：半年报显示净利润大幅增长，主要受益于科创投资收益及主业支撑强劲。
   • 金域医学：实现扭亏为盈，净利润同比增长300.46%-359.41%，主要得益于降本增效和数智化转型。
   • 康龙化成：营业收入和净利润均实现增长，核心盈利动能增强，战略客户拓展带动新签订单增长超30%。
   • 美年健康：上半年亏损有所收窄，主要受行业季节性影响及提效降本措施推动。
   • 派林生物：净利润大幅下滑，主要受行业政策和税制调整影响。
   • 塞力医疗：处于战略转型期，业绩预亏但亏损减少，经营环境受行业改革政策影响。

关键信息

• 市场表现
  医药生物板块周度跌幅0.57%，显著优于沪深300和Wind全A指数，抗跌性突出。

• ESMO大会亮点
  40+项中国研究入选，ADC与双抗技术路线占比过半，国产创新药进入全球第一梯队。

• 行业趋势
  医药生物行业受益于政策支持，尤其是在创新药和医疗器械领域，未来有望迎来更多发展机遇。

• 公司动态
  重点公司如信达生物、翰森制药、迪哲医药等在国际许可、临床进展、研发管线等方面取得积极进展，推动行业整体发展。

风险提示

• 医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性
• 地缘冲突加剧风险
• 业务落地不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 药品研发不确定性风险

附录：图表目录

• Figure 1：申万一级行业涨跌幅（%）
• Figure 2：医药细分三级子行业涨跌幅（%）
• Figure 3：医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）

总结

本周医药生物行业在市场整体下跌中表现抗跌，部分细分领域及个股涨幅显著。ESMO大会中，国产ADC与双抗药物表现突出，显示中国创新药在全球竞争中已具备较强实力。同时，国家政策持续利好，为行业提供全链条支持。重点公司动态显示，多个企业取得临床进展或国际授权，推动行业增长。然而，行业仍面临医保控费、地缘冲突、竞争加剧等多重风险。整体来看，医药生物行业具备较强增长潜力，建议关注具备平台能力及创新管线的国产药企。