20211210-中财期货-苯乙烯周报_需求超预期_警惕华东卫生事件_EB谨慎反弹_7页

苯乙烯周报总结

核心内容

本报告为中财期货有限公司发布的苯乙烯市场周报，发布日期为2021年12月10日。报告分析了苯乙烯近期的市场走势、供应与需求变化、成本端动态及投资建议，重点聚焦于华东地区市场表现与疫情对终端开工的影响。

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主要观点与策略推荐

短期走势

• 反弹：市场预期需求好于预期，但需警惕华东地区疫情对终端开工的短期冲击。

中期走势

• 震荡：整体市场走势预计以震荡为主，供需关系尚未完全明朗。

操作建议

• 正套操作：建议投资者采用正套策略，即买入近月合约、卖出远月合约，以应对市场反弹预期。

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关键信息分析

供应端

• 开工率：上周苯乙烯开工率75.9%，环比下降0.4%。
• 装置动态：中海壳牌一期完成重启，二期检修时间可能缩减；中化泉州45万吨装置及中海壳牌二期70万吨装置计划于3月底投产。
• 供应增量：12月预计供应增加10万吨，需关注装置检修调整及新投产情况。

库存变化

• 产业总库存：本期产业总库存26万吨，环比下降1.4%（前值+2.3%）。
• 华东库存：华东工厂节奏性去库，但整体累库趋势未变；港口到货持稳，限提导致累库。
• 华南库存：环比下降0.8万吨，降至历史中位。

成本端

• 油价：市场对Omicron变异株担忧缓解，沙特阿美上调出口官价，油价重回70美元。
• 乙烯：乙烯价格下跌，成本压缩。
• 纯苯：纯苯在途量大，加工费继续压缩，华东港口库存较高。
• 非一体化成本：稳定在8250元/吨，生产利润亏损240元/吨。

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需求端分析

• 下游开工率：加权开工率大幅提升5个百分点，仅个别装置受疫情影响出现降负。
• EPS：周产量6.99万吨（+1.41万吨），成品库存1.75万吨（-0.16万吨），整体负荷提升明显。
• PS：周产量7.53万吨（+0.21万吨），成品库存6.08万吨（-0.03万吨），产销基本平衡。
• ABS：周产量8.83万吨（+0.31万吨），成品库存18.15万吨（+0.55万吨），市场整体价格走跌，但部分区域因疫情供应减少，价格企稳。

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外盘与进口情况

• 外盘跌幅缩窄：美金货下跌10美元/吨，跌幅收窄。
• 进口利润：即期进口利润为267元/吨，12/1月纸货价格1075/1065美元/吨，进口利润微利。

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风险提示

1. 国际油价波动：油价大幅波动可能对苯乙烯市场产生利多或利空影响。
2. 疫情发展：华东地区疫情可能短期抑制终端开工，影响市场走势。
3. 装置开工不稳：若装置开工不稳定，可能对市场造成利多影响。

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重点关注事项

• 疫情发展：特别是对终端开工的影响。
• 装置检修：关注中海壳牌二期、中化泉州等装置的检修及重启情况。
• 库存变化：华东与华南库存动态，以及港口到货情况。
• 到港情况：限提政策对港口库存的影响。

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下游行业动态

EPS

• 产量与库存：周产量6.99万吨，成品库存1.75万吨。
• 市场表现：价格整体持稳，部分经销商入市补空，市场成交好转，但后期因苯乙烯涨势不足，终端商家观望情绪升温。

PS

• 产量与库存：周产量7.53万吨，成品库存6.08万吨。
• 市场表现：价格窄幅涨跌，局部低位走货情况较好，高端料价格随出厂价下跌。

ABS

• 产量与库存：周产量8.83万吨，成品库存18.15万吨。
• 市场表现：价格全线走跌，但部分区域因疫情供应减少，价格止跌企稳。

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行业数据

汽车行业

• 销量：2021年11月销量247万辆，环比增长5.9%，同比下降10.8%。
• 趋势：缺芯问题预计持续至2022年下半年。

家电行业

• 空调产量：12月计划排产量1205万台，环比增长11.78%，同比下降3.6%。
• 冰箱产量：12月计划排产量569万台，环比下降0.87%，同比下降15.07%。

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图表说明

• 图1：苯乙烯华东市场价格走势。
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势。
• 图3：苯乙烯开工率变化。
• 图4：苯乙烯华东库存。
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势。
• 图6：苯乙烯非一体化利润。
• 图7：乙烯、纯苯加工费。
• 图8：纯苯华东港口库存。
• 图9：苯乙烯月度进口量。
• 图10：苯乙烯CFR中国-华东进口利润。
• 图11：苯乙烯下游产品价格。
• 图12：苯乙烯下游行业利润。
• 图13：汽车销量及增速。
• 图14：冰箱产量及增速。

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特别声明

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