20221118-中财期货-苯乙烯周报_需求表现韧性_苯乙烯亏损收窄_EB或震荡_7页_926kb

苯乙烯周报总结

核心内容与观点

核心观点：
苯乙烯市场短期和中期走势均预计为震荡，操作建议为观望。

主要观点：

• 开工率回升：上周苯乙烯开工率73.1%，环比上升1.6%，结束四连降，产量26.8万吨，环比增加0.6万吨。
• 库存维持低位：产业总库存22.1万吨，环比减少1万吨，同比减少27%。港口流通量有所增加，下游提货保持稳定，厂库库存环比减少0.7万吨。
• 需求表现韧性：五大下游综合开工率回升1%，需求较为平稳，下游成品库存中性。
• 成本端变化：纯苯累库放缓，加工费560元/吨，苯乙烯非一体化成本8430元/吨，亏损-45元/吨，亏损明显缩窄。
• 外盘影响：受人民币升值影响，美金报价上调，但进口成本及利润变化不大。

关键信息

上游动态

• 装置重启：华北某50万吨装置10日重启，预计15-16日满负荷生产。
• 新增产能：中信国安20万吨新装置进入试生产阶段，预计12月投产。
• 纯苯价格：华东纯苯价格6970元/吨，环比上涨85元/吨。
• 油价影响：国际油价下跌，布油90美元/桶，纯苯累库放缓。

下游表现

• EPS：周产量8.12万吨，环比减少0.09万吨。价格小幅上涨，但需求偏弱。
• PS：周产量7.86万吨，环比增加0.46万吨。市场重心小涨，但终端需求仍清淡。
• ABS：周产量8.96万吨，产能利用率稳定。部分厂家检修，但整体价格小幅上涨。

行情回顾

• 苯乙烯期货：2212合约收于8281元/吨，周涨幅3.13%。
• 价差变化：M1-M2月差+114元/吨，连一基差+210元/吨，基差率2.5%。
• 进口情况：12月纸货1005美元/吨，折8274元/吨，进口价差+66元/吨。

风险提示

1. 国际油价波动：可能对成本端产生显著影响。
2. 新冠疫苗效果不及预期：可能影响下游需求。
3. 装置开工不稳：可能对供应端造成扰动。

重点关注

• 疫情发展：对下游需求和物流造成潜在影响。
• 装置检修：影响开工率和市场供应。
• 库存变化：库存水平是判断市场供需的重要指标。
• 到港情况：影响港口流通量和进口成本。

产业链价格监控（截至发稿）

下游行业开工变化

汽车行业数据

• 2022年1-10月汽车产量：2224万辆，同比增长7.9%。
• 新能源汽车产量：548万辆，市场占有率24%。

图表说明

• 图1：苯乙烯华东市场价格走势。
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势。
• 图3：苯乙烯开工率变化。
• 图4：纯苯华东港口库存。
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势。
• 图6：苯乙烯非一体化利润。
• 图7：乙烯、纯苯与布油价差。
• 图8：苯乙烯下游产品价格。
• 图9：苯乙烯月度净进口量。
• 图10：苯乙烯即期进口利润（华东-CFR中国）。
• 图11：苯乙烯下游产品价格。
• 图12：苯乙烯下游行业利润。
• 图13：汽车销量及增速。
• 图14：冰箱产量及增速。

公司信息

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• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室，电话：0315-2210860
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话：0633-2297817
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010，电话：0476-5951109
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话：0592-5630235
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室，电话：0519-85515185
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202

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