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五一假期期间值得关注的事件与市场分析

核心内容概述

2026年五一假期期间，全球与国内市场均出现显著波动，主要受地缘政治冲突、节假日消费及政策预期等多重因素影响。

一、五一假期事件回顾

（一）美伊冲突拉锯，原油价格影响全球市场

• 冲突态势：美伊冲突持续拉锯，伊朗通过巴基斯坦提交的14点提议被美方视为“不可接受”，双方围绕霍尔木兹海峡航行问题持续对峙。
• 油价波动：国际原油价格震荡，受欧佩克+增产18.8万桶/日及美国财长贝森特关于战后油价下降的言论影响，国际油价短线回落。
• 亚太市场反应：5月4日，亚太市场大幅拉升，韩国KOSPI指数上涨超4%，恒生指数上涨1.24%，科技股集体走强。

（二）假期出行增长，服务消费火热

• 出行数据：五一假期期间，跨区域人员流动量达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。
• 消费表现：全国服务消费潜力释放，商品消费扩容升级，重点商圈客流量、营业额分别增长5.4%和5.1%。
• 票房情况：五一档票房（含预售）突破6亿元，观影场次提前一天半超过去年，票价趋于惠民。

二、节前一周行情回顾

（一）指数行情

• A股市场震荡上行，主要宽基指数多数收涨，全A指数上涨1.22%，科创50涨幅居前，达8.07%。
• 小盘风格相对占优，中证1000表现优于沪深300。
• 成长风格涨幅1.94%，稳定风格小幅下跌。

（二）资金流向

• 成交活跃度：本周日均成交额为26308亿元，较上周上升122.49亿元；日均换手率1.864%，上升0.02个百分点。
• 北向资金：本周北向资金日均成交额为3369.28亿元，较上周上升141.15亿元。
• 融资融券：截至4月29日，两融余额为27322.72亿元，较上周上升195.08亿元。

（三）估值变动

• PE(TTM)：全A指数PE(TTM)上升0.87%至23.91倍，处于2010年以来95.86%分位数，处于历史较高水平。
• PB(LF)：全A指数PB(LF)下跌0.37%至1.90倍，处于2010年以来54.16%分位数。
• 行业估值：20个一级行业市盈率估值上涨，综合、电子、通信等PE分位数较高，非银金融、食品饮料、有色金属等PE分位数较低。

三、A股市场投资展望

节后市场将围绕以下三大主线展开博弈：

1. 外部地缘冲突反复：美伊冲突仍是全球市场不确定性因素，原油价格波动将影响权益市场表现。
2. 国内基本面修复：一季度经济数据良好，A股收入与利润修复，TMT、中游制造板块维持高景气，上游资源板块业绩显著改善。
3. 政策护航市场：中央政治局会议强调稳定资本市场信心，推进政策协同发力，支持市场长期健康发展。

配置机会：

• 关注一：科技创新、自主可控及产业景气方向，如半导体、其他电子、通信设备、航海装备、电池等。
• 关注二：资源品与消费服务板块，如有色金属、基础化工、石油石化等，受益于PPI回升与涨价逻辑。
• 关注三：能源及替代性需求主题、防御性板块，如煤炭、煤化工、新能源、金融、公用事业等。

四、风险提示

• 外部不确定性风险：美伊冲突持续可能加剧市场波动。
• 政策不及预期风险：后续政策力度或效果不及市场预期。
• 市场情绪与流动性风险：市场情绪不稳定及流动性调整可能对交易结构造成阶段性扰动。

关键信息总结

分析师信息

• 杨超：中国银河研究院策略首席分析师，清华大学理论经济学博士，8年大类资产配置经验。
• 王雪莹：中国银河研究院策略分析师，2023年加入研究院。

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联系方式

• 分析师：杨超（010-80927696，yangchao_yj@chinastock.com.cn）
• 分析师登记编码：S0130522030004
• 分析师：王雪莹（010-80927721，wangxueying_yj@chinastock.com.cn）
• 分析师登记编码：S0130525060003