> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五一假期期间值得关注的事件与市场分析 ## 核心内容概述 2026年五一假期期间，全球与国内市场均出现显著波动，主要受地缘政治冲突、节假日消费及政策预期等多重因素影响。 --- ## 一、五一假期事件回顾 ### （一）美伊冲突拉锯，原油价格影响全球市场 - **冲突态势**：美伊冲突持续拉锯，伊朗通过巴基斯坦提交的14点提议被美方视为“不可接受”，双方围绕霍尔木兹海峡航行问题持续对峙。 - **油价波动**：国际原油价格震荡，受欧佩克+增产18.8万桶/日及美国财长贝森特关于战后油价下降的言论影响，国际油价短线回落。 - **亚太市场反应**：5月4日，亚太市场大幅拉升，韩国KOSPI指数上涨超4%，恒生指数上涨1.24%，科技股集体走强。 ### （二）假期出行增长，服务消费火热 - **出行数据**：五一假期期间，跨区域人员流动量达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。 - **消费表现**：全国服务消费潜力释放，商品消费扩容升级，重点商圈客流量、营业额分别增长5.4%和5.1%。 - **票房情况**：五一档票房（含预售）突破6亿元，观影场次提前一天半超过去年，票价趋于惠民。 --- ## 二、节前一周行情回顾 ### （一）指数行情 - A股市场震荡上行，主要宽基指数多数收涨，全A指数上涨1.22%，科创50涨幅居前，达8.07%。 - 小盘风格相对占优，中证1000表现优于沪深300。 - 成长风格涨幅1.94%，稳定风格小幅下跌。 ### （二）资金流向 - **成交活跃度**：本周日均成交额为26308亿元，较上周上升122.49亿元；日均换手率1.864%，上升0.02个百分点。 - **北向资金**：本周北向资金日均成交额为3369.28亿元，较上周上升141.15亿元。 - **融资融券**：截至4月29日，两融余额为27322.72亿元，较上周上升195.08亿元。 ### （三）估值变动 - **PE(TTM)**：全A指数PE(TTM)上升0.87%至23.91倍，处于2010年以来95.86%分位数，处于历史较高水平。 - **PB(LF)**：全A指数PB(LF)下跌0.37%至1.90倍，处于2010年以来54.16%分位数。 - **行业估值**：20个一级行业市盈率估值上涨，综合、电子、通信等PE分位数较高，非银金融、食品饮料、有色金属等PE分位数较低。 --- ## 三、A股市场投资展望 节后市场将围绕以下三大主线展开博弈： 1. **外部地缘冲突反复**：美伊冲突仍是全球市场不确定性因素，原油价格波动将影响权益市场表现。 2. **国内基本面修复**：一季度经济数据良好，A股收入与利润修复，TMT、中游制造板块维持高景气，上游资源板块业绩显著改善。 3. **政策护航市场**：中央政治局会议强调稳定资本市场信心，推进政策协同发力，支持市场长期健康发展。 **配置机会**： - **关注一**：科技创新、自主可控及产业景气方向，如半导体、其他电子、通信设备、航海装备、电池等。 - **关注二**：资源品与消费服务板块，如有色金属、基础化工、石油石化等，受益于PPI回升与涨价逻辑。 - **关注三**：能源及替代性需求主题、防御性板块，如煤炭、煤化工、新能源、金融、公用事业等。 --- ## 四、风险提示 - **外部不确定性风险**：美伊冲突持续可能加剧市场波动。 - **政策不及预期风险**：后续政策力度或效果不及市场预期。 - **市场情绪与流动性风险**：市场情绪不稳定及流动性调整可能对交易结构造成阶段性扰动。 --- ## 关键信息总结 | 类别 | 内容 | |------|------| | 假期事件 | 美伊冲突拉锯、国际油价震荡、亚太市场上涨、出行人次增长、消费市场火热 | | 节前一周行情 | A股震荡上行，科创50涨幅8.07%，小盘风格占优，北向资金活跃，两融余额上升 | | 估值变化 | 全A PE(TTM)上升至23.91倍，PB(LF)下降至1.90倍，部分行业估值处于历史高位或低位 | | 投资展望 | 外部冲突、国内修复、政策支持为三大主线，关注TMT、中游制造、资源品、新能源等板块 | | 风险提示 | 外部冲突、政策不及预期、市场情绪与流动性风险 | --- ## 分析师信息 - **杨超**：中国银河研究院策略首席分析师，清华大学理论经济学博士，8年大类资产配置经验。 - **王雪莹**：中国银河研究院策略分析师，2023年加入研究院。 --- ## 相关研究 - 2026-05-03：A股基本面全景扫描 - 2026-04-28：解码4月中央政治局会议精神 - 2026-04-23：公募基金2026Q1持仓看点 - 2026-03-22：国际金价下跌，避险资产“失灵” - 2026-03-19：美联储降息预期减弱 - 2026-03-17：美伊冲突下港股流动性重构 - 2026-03-14：解读“十五五”规划纲要 - 2026-03-07：掘金“十五五”六大未来产业 - 2026-03-05：A股市场投资主线分析 - 2026-03-03：两会前瞻与政策解读 - 2026-03-01：霍尔木兹海峡成为市场焦点 --- ## 联系方式 - **分析师**：杨超（010-80927696，yangchao_yj@chinastock.com.cn） - **分析师登记编码**：S0130522030004 - **分析师**：王雪莹（010-80927721，wangxueying_yj@chinastock.com.cn） - **分析师登记编码**：S0130525060003