20240405-西牛证券-赢家时尚-03709.HK-来年平稳发展_具备新的催化剂_5页_290kb

赢家时尚（03709HK）2023年实现691亿元人民币总收入，同比增长221%，毛利率维持在75%以上，带动净利润增长12倍。公司宣布派发每股0.7港元股息，派息比率约52%。详细财报披露显示，集团对运营透明度提升持积极态度，尤其是按渠道划分的毛利率和推广开支披露，有助于投资者理解销售策略。

2024年，集团预计维持稳定增长，但受宏观经济因素影响有所谨慎。集团旗下品牌去年均实现两位数增长，线上渠道如抖音、小红书等销售增长乏力，毛利率下降，表明库存去化仍有压力。品牌宣传和多元化策略将成为未来重点，集团计划将3%营收投入品牌宣传，并通过收购或合作拓展新市场。

分析师维持“买入”评级，目标价为每股1678港元。现金流入强劲，但需注意中国经济不确定性和品牌认知度不足的风险。