电子行业：5G建设成果频现，半导体产业投资加码-20191112-东北证券-10页_729kb

5G建设成果频现，半导体产业投资加码总结

报告摘要

上周沪深300指数升幅为 0.52%，而电子行业（申万）升幅达 2.75%，表现优于大盘。电子行业各子板块中，电子制造涨幅最大，为 5.12%，光学光电子涨幅 2.35%，半导体涨幅 1.80%，而通信板块则下跌 -1.58%，成为跌幅最大的行业之一。

行业重要新闻

消费电子

• 小米CC9 Pro正式发布，搭载一亿像素相机、全球首款超薄屏下光学指纹方案，并支持10倍混合光学变焦+50倍数字变焦。
• 三星宣布明年将加大折叠手机的生产，并已展示纵向折叠手机原型。
• vivo与三星联合研发的 Exynos 980 将搭载于即将发布的 X30系列，其采用8nm FinFET工艺，集成5G基带和AI功能。
• vivo V17真机照曝光，计划月底在印度发布。
• 三星Galaxy Fold国行版上架，售价15999元。

半导体

• 青岛初芯产业基金项目落户，总规模达500亿元，重点投资光电与半导体产业。
• 小米再次投资芯片企业，显示其在半导体领域的持续布局。
• 世纪金光半导体成功研制碳化硅6英寸单晶并实现小批量试产，其功率器件已应用于新能源汽车、光伏、充电桩等多个领域。

5G进展

• 中国移动完成NFV网络一期工程设备集采，华为成为最大赢家，含税总报价达12.56亿元。
• 我国6G技术研发工作正式启动，国家6G技术研发推进工作组和总体专家组已成立。

投资建议

随着5G设备型号增多及信号覆盖预期增强，市场对5G基带芯片和射频模组的产能需求将增加。同时，柔性屏概念持续火爆，带动构装材料领域的发展。因此，建议关注以下低估值细分龙头公司：

光学

• 舜宇光学科技
• 水晶光电
• 联创电子

半导体

• 韦尔股份
• 闻泰科技
• 圣邦股份
• 兆易创新
• 长电科技
• 汇顶科技

消费电子

• 立讯精密
• 歌尔股份
• 环旭电子

PCB

• 深南电路
• 沪电股份
• 鹏鼎控股

被动元器件

• 顺络电子
• 洁美科技
• 三环集团

风险提示

• 半导体芯片产能问题
• 5G产品需求不及预期

重点公司主要财务数据

行业数据

• 成分股数量：313只
• 总市值：43507亿元
• 流通市值：28501亿元
• 市盈率（TTM）：38.97X
• 市净率：2.94X
• 成分股总营收：22342亿元
• 成分股总净利润：674亿元
• 资产负债率：55.93%

本周投资建议

报告指出，5G和柔性屏概念推动上游产业链发展，建议关注多个领域的低估值细分龙头公司，如光学、半导体、消费电子、PCB及被动元器件等。同时，500亿元国家先进制造产业投资基金二期在北京经开区成立，标志着第三代半导体技术取得新突破。

风险提示

• 半导体芯片产能问题
• 5G产品需求不及预期

分析师简介

• 张世杰：北京大学物理学博士，东北证券电子团队负责人，具备多年光学及光电方向研究经验。
• 杨一飞：悉尼大学金融硕士，2019年加入东北证券电子行业研究团队。
• 程雅琪：加州大学圣地亚哥分校金融硕士，2019年加入东北证券电子行业研究团队。
• 李玖：北京大学光学博士，曾任华为海思高级工程师、光峰科技博士后研究员，2019年加入东北证券电子行业研究团队。

重要声明

• 本报告由东北证券制作并仅向其客户发布。
• 本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容和意见仅反映当日判断，不构成对任何证券买卖的建议。
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