20140105-安信证券-农林牧渔_农业周报-生猪价格持续下跌_反弹可期_17页_1012kb

农业周报总结 20140106

核心内容概述

本报告为2014年1月5日的农业行业周报，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食、经济作物及投资建议等板块，分析了各主要产品价格走势、市场供需变化及对行业的影响。

主要观点与关键信息

1. 生猪市场

• 价格走势：全国生猪出栏均价14.73元/公斤，环比下跌2.1%；仔猪均价24.07元/公斤，环比下跌1.6%。
• 盈利情况：猪粮比为6.47，自繁自养头均盈利90元，环比减少5元。
• 市场动态：猪肉价格持续下跌引发部分养殖户恐慌性出栏，但部分地区价格已企稳，南方腊肉需求或为猪价反弹提供支撑。
• 未来展望：能繁母猪存栏仍处高位，导致仔猪供应充足，价格处于两年低位，预计后期随着存栏下降，仔猪价格将温和上涨。
• 投资建议：推荐生猪养殖龙头雏鹰农牧（增持-A），预计补栏积极性提升将带动价格上涨。

2. 肉鸡市场

• 价格走势：锦州白羽肉毛鸡价格4.05元/斤，持平；潍坊白羽肉毛鸡价格4.22元/斤，环比上涨0.5%。
• 鸡苗价格：锦州和烟台地区白羽肉鸡苗价格分别为0.45元/羽和0.65元/羽，环比分别上涨12.5%和30%。
• 市场影响：人感染禽流感影响鸡肉消费，导致价格下行风险增加。国内鸡苗价格处于历史低位，养殖户补栏意愿低迷。
• 盈利情况：全国主产区白羽肉鸡苗养殖每羽亏损1.85元，较前一周亏损扩大。

3. 水产品市场

• 海参：威海市场海参大宗价140元/公斤，环比下跌4.1%，同比下跌17.89%。
• 鲍鱼：威海市场鲍鱼大宗价150元/公斤，环比下跌6.3%。
• 海湾扇贝：威海市场海湾扇贝大宗价6.0元/公斤，环比下跌14.3%。
• 市场分析：北方海参捕捞完毕，需求下降，价格持续走低；鲍鱼、扇贝价格亦有下滑。

4. 粮食价格

4.1 玉米

• 价格走势：CBOT玉米收于423.75美分/蒲式耳，环比下跌0.8%；国内玉米现货均价2358元/吨，环比下跌0.2%。
• 供需预测：全球玉米产量同比增长12.1%，消费量同比增长6.8%，库存消费比上升至17.42%；中国玉米产量同比增长2.6%，消费量增长4.3%，库存消费比上升至31.2%。
• 市场影响：港口到货集中导致国内现货价格走弱，但北方港口收购成本上涨，后期饲料厂补库压力可能限制价格下探空间。

4.2 小麦

• 价格走势：CBOT小麦收于606美分/蒲式耳，环比下跌0.3%；国内小麦现货均价2556元/吨，环比持平。
• 供需预测：全球小麦产量同比增长8.58%，消费量增长1.78%，库存消费比上升至26.1%；中国小麦产量同比持平，消费量增长0.4%，库存消费比上升至45.37%。
• 市场影响：国际供应充足，出口竞争激烈，压制国际麦价；国内临储投放维持价格稳定。

4.3 大米

• 价格走势：国内早稻、中晚稻和粳稻现货价格均与前一周持平。
• 政策影响：国家提高最低收购价，对国内稻谷价格形成支撑。
• 供需预测：全球大米产量同比增长0.3%，消费量增长1.1%，库存消费比下降0.43个百分点；中国大米产量同比下降1.26%，消费量增长1.39%，库存消费比上升至31.05%。

5. 经济作物

5.1 大豆

• 价格走势：CBOT大豆收于1271美分/蒲式耳，环比下跌3.2%；国内大豆现货均价4417元/吨，环比持平。
• 供需预测：全球大豆产量同比增长6.53%，消费量增长5.02%，库存消费比上升至26.07%；中国大豆产量同比下降4.69%，消费量增长4.84%，库存消费比上升至17.39%。
• 市场影响：南美大豆产区降雨缓解干旱，丰产预期打压美豆价格；国内供给过剩，糖价维持弱势。

5.2 白糖

• 价格走势：ICE白糖收于16.08美分/磅，环比下跌2.2%；国内柳州白糖收于4810元/吨，环比下跌2%。
• 供需预测：全球白糖产量同比减少0.7%，消费量增长2.4%，库存消费比下降0.5个百分点；中国白糖产量增长5.7%，消费量增长6%，库存消费比上升至52.16%。
• 市场影响：泰国和印度增产消息利空白糖价格，但国内供给过剩，糖价仍偏弱。

5.3 棉花

• 价格走势：ICE棉花收于83.31美分/磅，环比下跌0.8%；国内328级棉花现货价19534元/吨，环比持平。
• 供需预测：全球棉花产量同比下降3.5%，消费量增长2.9%，库存消费比上升至87.98%；中国棉花产量同比下降8.6%，消费量持平，库存消费比上升至159.20%。
• 市场影响：预计2014年取消棉花收储，转为直接补贴农户，可能释放更多产能，冲击进口。

5.4 番茄酱

• 价格走势：中国出口番茄酱均价1040美元/吨，环比上升2.4%，同比上涨13.17%。
• 市场分析：新疆企业减产保价推动价格上行，出口价格持续走高。

6. 油脂市场

• 豆油：CBOT豆油收于38.62美分/磅，环比下跌1.9%；国内豆油现货均价6994元/吨，环比下跌0.4%。
• 利润情况：黑龙江国产大豆压榨每吨亏损92元，广东进口大豆压榨每吨盈利297元。

投资建议

• 生猪板块：推荐雏鹰农牧（增持-A），预计补栏积极性提升，价格温和上涨。
• 奶牛养殖：国内原奶供不应求，价格高位，建议关注西部牧业。
• 兽药板块：长期看好，未来2-3年行业景气提升，推荐中牧股份（买入-B）、天康生物（买入-A）。
• 其他推荐：西王食品（买入-A）、海大集团（增持-A）、大北农（增持-A）、登海种业（增持-A）、圣农发展（增持-A）。

风险提示

• 疫病、食品安全、自然灾害等风险可能对农业市场产生影响，需密切关注。

行业动态分析

• 投资评级：领先大市-B，维持评级。
• 本报告数据来源：Wind、搜猪网、博亚和讯等。
• 行业表现图表显示农业板块相对收益和绝对收益均呈上升趋势。