计算机行业点评：“十四五”数字经济发展规划发布，为中期视角科技赛道投资指明方向-20220113-华安证券-15页_1mb

“十四五”数字经济发展规划总结

核心内容

“十四五”数字经济发展规划明确了数字经济作为中国经济核心引擎的地位，强调其在投资、消费、贸易三大领域的全面发展。规划指出，我国数字经济核心产业增加值增速将高于10%，成为科技成长赛道的重要政策驱动力。同时，规划从“数字产业化”和“产业数字化”两个方向推动数字经济向高端化、服务化、补短板阶段迈进。

主要观点

• 数字经济核心产业增长：2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重将达10%，复合增速预计超过10%，成为科技投资的重要逻辑。
• 中美数字经济对比：中国数字经济增速快于美国，但服务应用部分仍有较大提升空间，尤其在云计算、SaaS、智能化解决方案等方向。
• 数字基础设施优化升级：5G、宽带、数据中心、云网融合、绿色低碳等方向将成为重点，关注技术与应用的结合。
• 数据资源成为关键：数据是信息化时代的核心战略资源，产业数字化转型势在必行，重点方向包括智能制造、工业互联网、金融科技、能源信息化等。
• 公共服务数字化：智慧政务、智慧教育、智慧医疗、智慧社区、智慧养老等将更加普及，提升民生福祉。
• 数字产业化要强更要稳：加强国产替代逻辑，重点突破高端芯片、操作系统、工业软件、半导体设备、材料等环节。

关键信息

• “十四五”数字经济目标：

  • 数字经济核心产业增加值占GDP比重从7.8%提升至10%。
  • IPv6活跃用户数从4.6亿提升至8亿。
  • 千兆宽带用户数从640万户增长至6000万户。
  • 软件和信息技术服务业规模从8.16万亿元增长至14万亿元。
  • 工业互联网平台应用普及率从14.7%提升至45%。

• 重点发展方向：

  • 数字基础设施：关注千兆宽带、算网融合、绿色低碳、空间信息基础设施（如卫星通信、遥感、导航）。
  • 产业数字化：智能制造、工业互联网、金融科技、能源信息化。
  • 公共服务数字化：智慧社区、智慧养老、智慧水务、智慧供热。
  • 数字产业化：高端芯片、操作系统、工业软件、半导体设备、材料等。

投资建议

中期主线

1. 数字基础设施：

   • 关注结构性升级与补短板，如千兆宽带、数据中心供需再平衡、云网融合、通信+空间基础设施等。
   • 建议关注公司：中兴通讯、紫光股份、博创科技、光迅科技、中际旭创、平治信息、天邑股份、创维数字、宝信软件、航天宏图、中国卫星等。

2. 产业数字化：

   • 传统行业数字化转型，关注“老树新花”机遇，如计算机老公司业务转型、子公司分拆上市。
   • 建议关注公司：用友网络、广电运通、朗新科技、宇信科技、奥普特、中望软件、和达科技、瑞纳智能等。

3. 数字产业化：

   • 国产替代逻辑，关注高端逻辑芯片、半导体设备、材料、工业装备、生物科技等新赛道。
   • 建议关注公司：北方华创、中微公司、国盾量子、龙芯中科（申报）、盛科通信（申报）、安路科技、卓胜微、翱捷科技（已注册待发行）等。

风险提示

• 全球疫情反复带来的经济增长不确定性。
• 中美科技贸易摩擦对供应链稳定性的影响。
• 5G应用落地缓慢可能导致运营商资本开支低于预期。
• 平台经济新业态发展可能低于预期。

图表与数据支持

• 图表1：显示“十四五”数字经济主要目标与相关行业。
• 图表2：展示我国数字经济产业占GDP比重逐年提升。
• 图表3：数字经济分类及规模测算框架。
• 图表4：中国数字经济核心产业增加值构成。
• 图表5：美国数字经济核心产业增加值构成。
• 图表6：千兆宽带用户数增长预测。
• 图表7：云网络市场增长预测。
• 图表8：空天信息产业的战略与商业价值。
• 图表9：产业数字化相关应用与技术。
• 图表10：电子政务市场增长预测。
• 图表11：5G远程诊断市场调研。
• 图表12：智慧水务建设内容。
• 图表13：智慧供暖建设内容。
• 图表14：亟待攻克的核心技术清单。

分析师与研究团队简介

• 尹沿技：华安证券研究总监，TMT首席分析师，多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 张天：华安战略科技团队联席负责人，通信工程与技术经济复合背景，3年通信行业研究经验。
• 陈晶：华东师范大学金融硕士，覆盖物联网及国防信息化，2020年加入华安证券研究所。
• 吴雨萌：威斯康星大学麦迪逊分校理学硕士，上海财经大学本科，2021年7月加入华安证券研究所。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，分析师具有合法证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，不构成投资建议。报告中提及的公司可能与华安证券存在交易或服务关系，不承诺投资者获利，也不承担投资损失责任。未经授权，禁止转载或复制本报告内容。