20250827-东吴证券-仙乐健康-300791.SZ-2025年中报点评_拥抱新消费_经营韧性强_3页_468kb

仙乐健康（300791）2025年半年报显示，公司收入和归母净利润分别同比增长2.57%和4.30%，其中第二季度增长较为稳健。报告期内，产品结构上以软胶囊、软糖表现最佳，增长分别达6.47%和6.35%，但部分新品类如饮品和粉剂下滑明显。地域分布中，中国区增速受订单时间和基数影响，欧洲和美洲市场则保持高增长态势。

公司积极布局新消费趋势，通过丰富产品矩阵、拓展线上线下渠道，新客户收入占比提升至50%，且盈利能力未受新增业务拖累，毛利率和净利率均有提升。海外市场在剥离部分非核心资产后，销售与成本控制能力均有所增强。

分析师预测2025-2027年公司归母净利润增速分别为12.86%、25.13%和14.82%，维持“买入”评级，未来业绩增长主要由国内市场库存补充及海外业务调整带来。报告提示需关注原材料波动、食品安全及行业竞争风险。