20250917-开源证券-食品饮料行业点评报告_8月社零增速环比放缓_消费动能仍待提振_4页_632kb

报告分析总结

行业概述

食品饮料行业8月社零数据增速环比回落，消费需求动能不足，主要受“以旧换新”政策边际减弱和消费场景受限影响。中长期来看，宏观经济改善将提振居民收入和消费意愿，板块潜在受益。

投资建议

社零增速放缓，需求复苏偏缓，但白酒行业邻近中秋国庆旺季，需求环比好转，基本面有望企稳。大众品板块新消费标的具备高成长性，推荐以新渠道、新品类、新市场挖掘为核心。具体标的包括卫龙美味、盐津铺子、西麦食品、东鹏饮料、有友食品、万辰集团、百润股份。

关键观察

• 8月社零同比增速3.4%，环比下降，粮油食品、烟酒类消费增速放缓。
• 餐饮收入环比回暖，市场经济政策逐步落地，消费场景修复中。
• 预计Q3社银增速继续回落，消费细分领域面临挑战。

风险提示

原材料价格波动、市场经营和食品安全风险需关注。

请务必参阅相关研究报告的完整内容。