20260113-华泰期货-甲醇日报_继续关注伊朗局势进展_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于甲醇市场近期的走势，涵盖价格、库存、开工率、地区价差、利润结构及地缘政治因素对市场的影响。重点分析了伊朗局势、国内煤制甲醇生产利润、MTO开工率变化以及港口库存情况，为市场参与者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 市场要闻与重要数据

• 内地价格：

  • Q5500鄂尔多斯动力煤价格为530元/吨，无变化。
  • 内蒙煤制甲醇生产利润为303元/吨，环比上升8元/吨。
  • 内蒙北线甲醇价格1838元/吨，基差175元/吨，环比上升18元/吨。
  • 内蒙南线甲醇价格1880元/吨，基差无变化。
  • 山东临沂甲醇价格2200元/吨，环比上升10元/吨；鲁南基差137元/吨，环比上升20元/吨。
  • 河南甲醇价格2055元/吨，环比下降15元/吨；河南基差-8元/吨，环比下降5元/吨。
  • 河北甲醇价格2085元/吨，基差82元/吨，环比上升10元/吨。

• 港口价格：

  • 太仓甲醇价格2260元/吨，环比上升18元/吨；基差-3元/吨，环比上升28元/吨。
  • CFR中国进口价差为266美元/吨，环比上升3美元/吨。
  • 华东进口价差为-37元/吨，环比上升2元/吨。
  • 常州甲醇价格2295元/吨。
  • 广东甲醇价格2240元/吨，环比上升20元/吨；基差-23元/吨，环比上升30元/吨。

• 库存与订单：

  • 隆众内地工厂库存447680吨，环比增加25090吨。
  • 西北工厂库存270500吨，环比增加17000吨。
  • 内地待发订单237471吨，环比增加29961吨。
  • 西北待发订单150000吨，环比增加30800吨。
  • 港口总库存1537198吨，环比增加40790吨；江苏库存下降，浙江库存大幅上升，广东库存略有下降。

• MTO开工率：

  • 下游MTO开工率88.06%，环比上升0.57%。

2. 地区价差

• 鲁北-西北价差-13元/吨（-8）。
• 太仓-内蒙价差-128元/吨（+11）。
• 太仓-鲁南价差-190元/吨（+8）。
• 鲁南-太仓价差-160元/吨（-8）。
• 广东-华东价差-200元/吨（+2）。
• 华东-川渝价差-100元/吨（+18）。

3. 市场分析

• 伊朗局势：伊朗抗议活动逐步被控制，局势有所缓和，但冲突仍存在反复可能，是影响甲醇盘面的重要变量。
• 伊朗甲醇供应：伊朗甲醇装置仍处于冬检中，装船量逐步回落，需关注中国到港量是否见顶回落。
• MTO检修预期：1月中下旬有检修预期，短期内库存压力较大；2-3月及上半年需关注盛虹和渤化MTO检修的兑现情况，若兑现则削弱去库预期。
• 国内生产情况：煤头甲醇开工率维持高位，西南气头关注中下旬复工进度。内地工厂库存持续回升，传统下游进入淡季，甲醛、醋酸负荷较低，仅MTBE表现尚可。

4. 策略建议

• 单边策略：无
• 跨期策略：MA2605-MA2609价差逢低做扩
• 跨品种策略：无

5. 风险提示

• 伊朗地缘局势的进一步发展
• 冬检停车持续时长
• MTO检修兑现进度

总结

当前甲醇市场受伊朗局势和国内供需影响较大，伊朗局势虽有所缓和，但仍存在不确定性。国内煤制甲醇利润上升，港口库存维持高位，MTO开工率有所回升，但后续检修预期可能对库存去化形成压力。地区价差显示华东地区甲醇价格相对较高，而广东等地价格相对较低。市场策略以跨期做扩为主，需密切关注伊朗局势及MTO检修进度，以应对潜在的市场波动。