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爱建证券财富管理研究所周报总结（新能源行业）

核心内容概览

本报告发布于2018年3月12日，由爱建证券财富管理研究所分析师张志鹏撰写，重点分析了新能源行业在2018年3月的市场表现、行业动态及投资建议。报告认为新能源行业整体表现优于大盘，尤其是新能源汽车和光伏板块，预计未来6个月行业将保持增长态势。

主要观点

市场回顾

• 本周上证综指上涨1.62%，中证内地新能源主题指数上涨2.53%，新能源覆盖板块表现良好。
• 新能源汽车板块表现突出，锂电池指数上涨2.71%，新能源汽车指数上涨2.31%，充电桩指数上涨4.10%，光伏指数上涨2.99%。
• 本周表现较好的个股包括：英搏尔（+17.64%）、先导智能（+12.75%）、科达利（+8.64%）等。

新能源汽车动态

• 工信部发布2018年第二批新能源汽车推广应用推荐车型目录，共51款车型，其中140 Wh/kg及以上乘用车配套电池占比达86%，较第一批提升45%。
• 乘用车续航里程主要集中在300-400公里，占比达57%，较第一批提升13%。
• 动力电池龙头CATL以16款配套居首，表明行业对高能量密度电池的需求显著提升。
• 投资建议推荐新能源汽车产业链中上游锂电池及材料板块，如杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能等。

光伏行业动态

• 国家能源局下达15GW村级光伏扶贫电站指标，推动分布式光伏持续增长。
• 平价上网政策推动分布式光伏爆发，叠加产业链价格下降，利好行业集中度提升。
• 光伏产业链价格持续下降，多晶硅一级料价格下降8.7%，电池片价格下降9%-11%。
• 投资建议关注行业集中度提升下的龙头企业，如隆基股份、通威股份、阳光电源等。

关键信息

投资建议

• 推荐关注：杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能、隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 评级：强烈推荐（预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上）。

风险提示

• 新能源汽车18年产销不达预期。
• 18年分布式光伏新增装机不及预期。

数据跟踪

锂电材料

• 本周锂电材料价格基本稳定，三元正极材料略有上调。
• 三元材料523价格为218元/kg，三元前驱体价格为138元/kg。
• 钴价持续上涨，电解钴价格本周波动较大，周四达到61.7万元/吨，为近三年历史新高。

光伏价格

• 多晶硅一级料价格为126.43元/kg，较上周下降8.7%。
• 156多晶硅电池片价格为1.38元/W，较上周下降9%。
• 156单晶硅电池片价格为1.52元/W，较上周下降11%。
• 薄膜电池组件价格为0.39欧元/W，较上周下降0.02欧元/W。

行业评级说明

• 强于大市：预期未来6个月内，行业相对市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：预期收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：预期收益率5%以下。

公司动态

• 科士达：拟收购江西金阳光，投资建设储能系统绿色制造项目。
• 先导智能：2017年营收和净利润均大幅增长，拟设立海外全资子公司拓展市场。
• 天赐材料：持股5%以上股东计划减持，同时全资子公司拟与中央硝子合资，提升电解液竞争力。
• 赣锋锂业：投资前途汽车可转债，推动其战略新兴产业布局。
• 亿纬锂能：与新宙邦合资设立电池材料公司，增强产业链布局。
• 创新股份：2017年净利润下降，但利润分配方案显示公司仍保持良好盈利能力。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind、百川资讯、PVNEWS、爱建证券财富管理研究所。
• 图表包括新能源行业表现、各板块涨跌幅、锂电材料价格、光伏价格等，用于辅助分析行业趋势和公司表现。

重要免责声明

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