2025-03-12-深交所-ST佳沃_2024年年度报告_258页_5mb

报告摘要

佳沃食品股份有限公司2024年年度报告总结

核心内容概述

佳沃食品股份有限公司在2024年继续面临严峻的经营挑战，主要由于产销量减少、收入大幅下降、单位固定运营成本上升，以及对外负债额度较大、美元利率较高导致利息费用持续增加。尽管消耗性生物资产的公允价值变动损益由负转正，但由于多重因素叠加，公司继续录得大额亏损，且2024年年度财务报告被出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。公司股票交易被实施“退市风险警示”并继续实施“风险警示”，股票简称变更为“*ST佳沃”。

主要观点

财务表现

营业收入：2024年为34.18亿元，同比下降24.14%。
净利润：2024年为-9.24亿元，同比减亏19.72%。
扣非净利润：2024年为-9.25亿元，同比减亏7.60%。
净资产：2024年末为-4.43亿元，同比下降256.39%。
经营活动现金流：2024年为-1.44亿元，同比下降168.17%。

股票交易与风险提示

公司股票交易将被实施“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST佳沃”。
公司2024年财务报告被出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，公司存在持续经营能力的不确定性。

业务与市场

公司从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售，包括三文鱼、北极甜虾、狭鳕鱼、比目鱼等。
三文鱼作为主要产品，其全球市场供应紧缩，未来几年预计难以缓解。
中国是全球三文鱼消费增长潜力最大的市场，2024年进口量增长13%，预计到2030年消费量将达21万吨。

关键信息

行业情况

全球三文鱼市场：
- 2024年全球三文鱼供应量约为282万吨（WFE），较去年增长1%。
- 挪威和智利是主要供应国，合计约占全球供应量的80%。
- 2024年智利三文鱼供应量同比下降9%，主要受厄尔尼诺现象影响。
- 2025年智利三文鱼产量预计增长3%，但全球供应仍保持低速增长。
全球狭鳕鱼与北极甜虾市场：
- 狭鳕鱼是全球消费最多的食用鱼之一，2024年全球捕捞配额达400万吨。
- 北极甜虾因其高营养价值和良好口感，成为消费者青睐的高蛋白产品。
- 2024年中国进口冻狭鳕鱼52.37万吨，同比下降9.79%；进口北极虾5.5万吨，同比下降3.63%。

公司主要业务模式

生产模式：
- 三文鱼养殖分为淡水育苗、海水养殖、收获加工三个阶段。
- 公司采用智能系统（如Mercatus、Bio-estimator）进行全程监控，确保产品质量和可追溯性。
采购模式：
- 原材料采购基于年度销售预测、成本状况及市场供需，采用T/T汇款、信用证等结算方式。
销售模式：
- 海外销售主要面向终端零售商、分销商等，销售区域包括北美洲、南美洲、欧洲和亚洲。
- 中国销售主要通过分销批发和电商等方式进行，同时拓展鲜切连锁店等新渠道。
结算模式：
- 海外子公司采用信用客户与一般客户分类管理，结算周期一般不超过30天。
- 中国子公司主要采用信用证和T/T汇款方式，结算周期为1-3个月。

子公司经营情况

智利子公司Australis：
- 2024年营业收入25.2亿元，同比下降21%。
- 毛利率-18.6%，同比下降5.5%。
- 运营利润-7.4亿元，同比下降4%。
- 净利润-5.8亿元，同比减亏32%。
青岛国星：
- 2024年销售收入8.81亿元，同比下降21%。
- 毛利率和净利率均有所下降，但积极应对市场变化，优化产品结构和成本控制。

行业趋势

三文鱼行业：
- 全球三文鱼市场持续增长，但受宏观经济和成本上涨影响，企业面临严峻考验。
- 智利三文鱼供应量受厄尔尼诺现象影响，但2025年有望恢复增长。
- 公司三文鱼产品覆盖不同市场，包括北美、南美及中国，推动优质蛋白消费。
狭鳕鱼与北极甜虾行业：
- 全球狭鳕鱼捕捞配额增加，预计2025年达404万吨。
- 北极甜虾作为高营养价值的海鲜，深受中国消费者喜爱，公司保持行业领先地位。

政策与监管

智利三文鱼行业监管：
- 智利政府对三文鱼养殖牌照发放进行严格限制，提升行业准入壁垒。
- 养殖过程受到多个政府机构的监管，包括渔业监管局、环境评估服务局等。
行业可持续发展：
- 养殖三文鱼的碳足迹较低，符合“蓝色转型”战略。
- 养殖三文鱼的淡水消耗远低于陆地动物养殖。

主要风险提示

自然灾害及海洋掠食者风险：三文鱼养殖可能受到海啸、飓风、赤潮及海狮等影响。
生物病害风险：如海虱、鲑鱼立克次体败血症（SRS）等，可能影响产品质量和产量。
成本与价格波动风险：饲料成本高企，人工和运营成本居高不下，价格波动影响市场需求。
政策与合规风险：全球贸易政策变化、环保政策收紧可能增加合规成本和市场不确定性。
市场风险：欧美市场需求疲软，新兴市场虽有潜力，但竞争加剧。

总结

佳沃食品在2024年面对多重挑战，包括市场供需变化、成本上升、政策调整及贸易限制，导致公司持续亏损。尽管公司采取了一系列措施，如优化产品结构、加强成本控制、提升供应链管理，但仍未能扭转亏损局面。公司三文鱼业务在全球市场中占据重要地位，但未来仍需面对行业整合、成本压力及市场不确定性等挑战。公司需持续关注政策变化、市场需求及供应链稳定性，以提升盈利能力并确保持续经营能力。

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