20150723-招商证券-晨会纪要_主题投资升温_央企整合预期再燃_14页_1mb

2015年7月23日市场与行业分析总结

核心内容

市场表现

• A股市场：昨日继续收涨，实现五连阳，上证指数报4026点，涨幅0.21%；创业板指报2897点，涨幅0.50%；沪深300指数报4157点，跌幅-0.21%。
• 境外市场：全球股市多数下跌，恒生指数、恒生国企、东京日经、纽约道琼斯、纳斯达克综合、标普500、英国富时等指数均出现不同程度下跌。
• 大宗商品：整体表现疲软，布伦特原油、黄金现货、LME期铜、CBOT小麦等均出现下跌，其中黄金创五年新低。

主要观点

国内市场

1. 主题投资升温：央企整合预期再次升温，多个央企改革试点企业涨停，市场对国企改革政策的期待增强。
2. 养老金入市方案：养老金入市方案有望提前落地，北京、浙江、江苏、山西等地成为接棒省份，未来可能成为重要的投资渠道。
3. 金融板块动态：六大上市险企上半年保费收入同比增长16%，其中太平人寿增长最快，达25.06%；光明乳业原总裁郭本恒接受组织调查，引发市场关注。
4. 行业趋势：多个行业出现积极信号，如建材行业城市地下管线建设提速，医药行业全面实施城乡居民大病保险，房地产贷款余额增长，新能源微电网指导意见发布等。

国际市场

1. 大宗商品抛售潮：全球大宗商品价格下跌，对通胀形成下行压力，可能影响美联储加息节奏。
2. 希腊政治与经济：齐普拉斯寻求议会支持第二批改革措施，欧央行提高希腊银行应急贷款上限，新西兰联储降息25个基点。

关键信息

报告聚焦

1. 皖通高速（600012）：

   • 公司经营安徽省内484公里高速公路，2014年净利润8.6亿元。
   • 母公司重组，资产注入预期强烈，盈利预测上调至“强烈推荐-A”。
   • 风险提示：经营策略变更、资产注入落空。

2. 金正大（002470）：

   • 2015年中报业绩增长34.74%，EPS为0.41元。
   • 新产品推广成效显著，水溶肥销售收入达1.34亿元。
   • 新基地建设及电商平台上线，推动公司成长。
   • 投资评级维持“强烈推荐-A”，EPS预测分别为0.74元、0.98元、1.29元。

公司要闻

1. 中国中车：拟发行500亿元债券，用于融资。
2. 光明乳业：拟收购牛奶集团资产，加强奶源建设。
3. 嘉欣丝绸：拟定增6.6亿元，用于供应链金融及O2O项目。
4. 凤竹纺织：获阳光人寿举牌，持股比例达5%。
5. 伯朗特：拟1.2亿元收购华成公司。
6. 九州通：与以岭药业达成战略合作。
7. 中国平安：预计上半年净利同比增约62%。
8. 光明乳业原总裁：接受组织调查，可能涉及收购过程中的问题。

行业动态

1. 建材：城市地下管线建设提速，管网设备需求有望激增。
2. 医药：全面实施城乡居民大病保险，政策利好明显。
3. 房地产：房地产贷款余额同比增长19.4%，市场呈现好转迹象。
4. 农林牧渔：加快转变农业发展方式，推动绿色发展。
5. 电力：新能源微电网指导意见发布，探索新型商业运营模式。
6. 交通运输：加快构建综合交通运输体系，推动行业发展。
7. 计算机：阿里云计划三年内发展2000家合作伙伴，拓展全球市场。
8. 通信：工信部要求全国范围内宽带资费在10月底前下调。
9. 金融：监管层摸底商业银行权益类资产情况，评估风险敞口。
10. 煤炭：内蒙古矿业集团重组霍煤集团，露天煤业将受益。

投资评级

公司短期评级

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅在基准指数5-20%之间。
• 中性：公司股价变动幅度在基准指数±5%之间。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

风险提示

1. 经营策略变更：可能影响公司业绩预期。
2. 资产注入落空：可能导致公司成长性不及预期。
3. 项目进度延迟：可能影响公司业务拓展。
4. 毛利率下滑：可能影响盈利能力。
5. 市场低迷：可能抑制公司销售增长。
6. 政策不确定性：如养老金入市、利率调整等政策变动可能影响市场走势。

结论

整体来看，市场在政策利好和行业整合的推动下表现出一定热度，特别是央企改革和养老金入市预期，成为当前投资关注的重点。同时，多个行业如建材、医药、新能源等展现出积极发展趋势，为市场带来新的增长点。然而，市场仍面临一定的不确定性，如政策执行力度、项目进展、行业竞争等，投资者需谨慎评估风险，关注有业绩支撑和政策红利的板块。