20250112-华鑫证券-定量策略报告_美指美债加速冲顶后的布局机会_19页_1mb

投资报告总结：2025年1月12日

主要观点

开年风险资产波动增加，主要因海外流动性波动导致“强利率+强美元”组合抑制市场表现。商品普遍走强，反映再通胀预期。美国12月非农就业数据远超预期，持续施压美联储降息预期，市场预计下次降息节点推迟至9月，降息幅度低于点阵图预期。联储净流动性明显改善，美债或迎冲顶后的交易机会，美股震荡修复，黄金获央行增持延续配置价值。国内A股延续缩量调整，结构分化明显，红利板块与成长板块分化加剧，建议逐步布局春季行情。

推荐板块

1. 红利高股息：银行、交运
2. 周期板块：有色、石油石化
3. 消费预期：纺服、家电
4. 小盘主题：AI算力与模型、机器人
5. 高热度交易主题：稀土、芯片、5G、新能源车、智能家居等

大类资产建议

• 美债冲顶后可进行交易性做多；美股震荡修复；黄金建议继续增持对冲美元信用逻辑。

风险提示

模型和历史数据存在失效风险。市场环境骤变可能导致投资策略失效。